债基收益可被拆分为票息收益、资本利得和杠杆收益
　　对于没有持有到期的债券来说，其收益包含票息收益和资本利得两部分。对于债券基金来说，资本利得收益部分可用来衡量基金经理的债券交易能力。此外，债券基金还额外包含了杠杆收益。基金的实际净值涨跌幅同时受利润和申赎的影响。若在市场下跌阶段基金不断遭遇大额赎回，则基金需要被动亏损卖出仓位，对净值表现或有较大损伤。所以除了收益层面外，我们还需关注负债端的稳定性。
　　收益分解法详解
　　在收益分解法中，我们重点考察基金在债券资产上获得的收益，忽略其他资产如ABS、现金等。主要以票息收益、投资收益和杠杆收益来刻画产品的收益特征，浮动收益由于尚未实现，故解释能力有限。
　　收益率分解法详解
　　复权净值增长率分解法较收益分解法的区别为：1、对所有资产进行拆解。其利息收益包括票息收益、存款利息、买入返售金融资产收入等；投资收益包括债券、ABS等投资收益；费用包含管理费、托管费、销售服务费、交易费用等。2、杠杆效应为杠杆收益-杠杆成本，更能体现基金经理的杠杆管理能力。3、新增成本效应和份额效应。
　　CAMPISI模型加入久期对收益的影响
　　CAMPISI模型较报表分解收益法增加了久期对收益的影响，债券基金收益率可被分解为票息收益、国债效应、利差效应和择券效应四类。我们可以根据债券基金的持仓券种、信用水平、久期水平来选择对应的中债指数作为基准，从而得到超额收益。
　　风险提示：本文分析基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。本文基于公开信息对基金业绩和风格进行客观分析，不构成基金评级和基金推荐