投资要点
　　事件：5月16日，公司公开披露，2024年新华三在中国移动PC服务器集采的中标份额持续提升，公司正积极推进收购新华三股权交易事项。
　　新华三中标份额领先，积极推进收购事项。5月11日，中国移动2024年PC服务器产品集中采购项目标包公布中标结果，从已公布的20个标包金额来看，总中标金额超过160亿元（不含税），集采规模创历史新高，共计18家中标，其中新华三中标6个标包的部分份额，位列第二名。公司积极推进收购新华三股权交易事项，根据股权购买协议，公司可根据协议的约定条件，在股权购买协议签署后的“180日+180日”到期时，将交割期再延长90日，公司也一直与HPE保持密切沟通。
　　ICT业务占比提升，费用率和毛利率维持稳定。2023年，公司实现营收773.08亿元，同比增长4.39%，其中ICT基础设施与服务业务实现收入515.06亿元，同比增长10.15%，占营收比重66.63%，占比持续提升；控股子公司新华三收入519.39亿元，同比增长4.27%；H3C品牌产品及服务收入为14.10亿元，同比增长62.04%。2023年，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、综合毛利率分别为5.55%、1.80%、7.30%、19.60%，同比变动-0.19pcts、+0.50pcts、+0.14pcts、-1.04pcts，费用率和毛利率基本维持稳定。
　　强化全栈ICT基础设施能力，深化“AI in ALL”战略。公司拥有计算、存储、网络、5G、网络安全、终端等全方位的数字化基础设施整体能力，相关产品市场占有率位居前列。得益于“AI in ALL”战略前瞻布局，公司在私域大模型和智算基础设施的部署能力已取得良好先发优势，深度拓展百业灵犀私域大模型等系列产品，以全栈能力支撑AIGC行业应用需求；率先发布51.2T 800GCPO硅光数据中心交换机，单位时间内GPU运算效率提升25%；全面升级傲飞算力平台，实现异构多元算力的统一管理和智能调度。
　　盈利预测与投资建议：预计2024-2026年归母净利润为24.98/29.11/33.72亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：服务器市场需求不及预期风险；并购事项进展不及预期风险；汇率波动风险。