行情回顾与操作建议
　　本周油脂普遍大涨，主要是受原油和美豆油等外部市场上涨的提振，并且月间表现为近弱远强。
　　回头看本轮油脂反弹，率先启动的是菜油，欧洲霜冻灾害引发油菜籽减产担忧，期货市场借助此轮欧洲霜冻灾害题材大幅推高价格。菜油被资金当做多头配置将近一个月，菜油与豆油和棕榈油的价差持续走高，近日才有所企稳并开始走弱。
　　棕榈油方面，马来西亚棕榈油局上周五表示，4月底马来西亚棕榈油库存出现六个月来的首次增长，因为4月份的产量大幅增长，而出口放缓。MPOB数据“略显悲观”，因为市场已经消化了大多数和产量增长有关的利空，可能出现逢低买盘。船运调查机构SGS、ITS和AmSpec的数据显示，5月上旬马来西亚棕榈油出口量环比降低5.2%到25.1%。但是马来西亚棕榈油产量增长而出口放慢，继续限制棕榈油价格的反弹空间。
　　豆油方面，NOPA报告显示4月份美国大豆压榨量降至七个月以来低点，低于所有贸易商预期，而豆油库存意外下降，为6个月来首次。南美大豆产量预期下调，这意味着CBOT大豆重心会不断上移，市场开始关注美豆播种情况。
　　我们认为短期内棕榈油将成为最强油脂，建议单边以低多为主，风险在于原油超预期下跌。