核心观点
　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：2024年5月10日美国原油商业库存4.570亿桶，周减少250万桶；汽油库存2.278亿桶，周减少20万桶；馏分油库存1.164亿桶，周维持不变；丙烷库存0.61967亿桶，周增加287.5万桶。美国原油产量及钻机数：5月3日美国原油产量为1310.0万桶/天，周增加0万桶/天，较一年前增加80万桶/天。5月3日美国钻机数605台，周减少8台，年减少143台；加拿大钻机数120台，周增加2台，年增加27台。其中美国采油钻机499台，周减少7台，年减少89台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为天然气（上涨43.5%）、液氯（上涨16.9%）、合成氨（上涨10.3%）；跌幅前3名为：甲酸（下跌8.2%）、混炼胶（下跌7.4%）、硫酸（下跌6.7%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为天然气（上涨29.1%）、液氯（上涨15.6%）、R32（上涨13.8%）；跌幅前3名为：硝酸铵-国际（下跌22.1%）、硫酸（下跌19.1%）、D4（下跌17.6%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨219.7%）、聚乙烯价差（上涨50.6%）、环氧乙烷价差（上涨26.6%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌136.9%）、MTP价差（下跌51.3%）、R410a价差（下跌50.0%）。
　　月度涨幅前3名分别为油头乙二醇价差（上涨278.6%）、苯酚价差（上涨153.9%）、聚乙烯价差（上涨113.9%）；跌幅前3名为：R410a价差（下跌200.2%）、丙烯酸丁酯价差（下跌134.0%）、顺酐法BDO价差（下跌85.9%）。
　　投资建议与投资标的
　　化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。麦芽酚企业近期发布涨价函，意味着结束麦芽酚的价格战达成协同。三氯蔗糖仍在压价洗牌中，近期继续下行。麦芽酚的提价让市场看到了协同的曙光，对三氯后续的协同也更有期待。目前相关公司三大主要食品添加剂产品价格均位于历史底部位置，基础化工品盈利亦处于底部，后续催化重点关注三氯蔗糖的市场拐点。另外建议关注钾肥价格见底反弹机会。
　　推荐荣盛石化(002493，买入)：民营大炼化龙头企业，未来业绩向上弹性较大，与沙特阿美联合投资项目带来长期成长性。
　　推荐皇马科技(603181，买入)：特种聚醚龙头企业，积极应对22年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。
　　推荐金禾实业(002597，买入)：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品处于景气底部有望迎来边际变化。
　　建议关注盐湖股份(000792，未评级)：国内钾肥龙头企业。
　　推荐利安隆(300596，买入)：抗老化剂龙头企业，季度毛利率环比修复，关注部分产品供给端扰动机会。
　　风险提示
　　新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。