铝：★☆☆（基本面驱动有限，短期宏观主导，铝价高位震荡）
　　美国4月CPI回落，激发降息预期上升，美元指数大幅下跌，隔夜外盘金属多收涨。LME三月期铝价涨2%至2600美元/吨。国内夜盘小幅高开后震荡，主力合约小幅收高于20550元/吨。早间现货市场总体表现平稳，前期市场观望情绪较浓，后期下游入场补库，活跃度有所回升，持货商也由主动下调报价转为挺价，不过随着下游采购结束，交投再度降温。华东市场主流成交价格在20430元/吨上下，较期货贴水30左右。广东主流成交价格在20400元/吨上下。国内市场供需无突出矛盾，产量继续稳步上升，因云南复产继续推进中。近期进口持续处于亏损状态，进口量受一定影响。不过供应总体仍有增加。消费端总体平稳，部分细分市场消费有季节性放缓势头，光伏板块消费增速放缓。国内显性库存去化较缓慢，基本面对价格驱动有限。近期LME库存连续大增，隐性库存显性化，不过对供需暂无实质性影响。短期铝价受宏观面政策面预期较大，或维持高位震荡走势。短线建议观望为主，回调可考虑买入。
　　铜：★☆☆（COMEX开启逼仓行情，短期铜价偏强运行）
　　隔夜铜价冲高回落，主力2407合约收于82100元/吨，涨幅0.02%。近期COMEX铜开启逼仓行情，但隔夜价格冲高回落，受此拖累国内铜价亦回落。隔夜公布的美国CPI数据不及预期，市场对美联储降息预期再次回升，美元指数走弱贵金属大涨，对铜价也有一定提振。叠加COMEX铜逼仓行情尚未结束，预计短期铜价延续强势。今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC仍延续下滑，已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在，下半年炼厂或出现原料短缺被迫减产的可能。国内经济延续修复，叠加出口高增长，一季度汽车及家电行业表现较好，另外在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。供应紧缺，需求有韧性。中期维持多头思路，以逢低建立多单策略为主。
　　锌：★☆☆（宏观情绪回暖锌价支撑较强）
　　隔夜锌价小幅回落，沪锌主力2406合约收于23585元/吨，跌幅1.48%。昨日国内现货市场，下游维持刚需采购，基差持稳，上海地区0#锌普通品牌报对06贴水90-100附近。供应方面，月初市场传言荷兰Budel冶炼厂5月13日起复产，但从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍在加剧，Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。周度进口TC持稳低位，国内炼厂4月减量符合预期，后续产量回升也同样有限。需求方面，下游三大板块五一前后开工仍显坚挺，出口带动明显，后续地产回升及基建项目推进也仍有拉动预期。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为21.46万吨，小增0.17万吨，去库不及预期。整体上，宏观方面情绪持续修复，基本面上锌矿紧张四季度前仍难有明显改善，综合来看预计锌价短期或继续维持强势。