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　　1.市场消息称，山西将有条件的逐步放开煤矿夜班生产。吕梁部分煤矿已经街道相关消息。
　　2.杭州临安区消息，在区内收购一批商品住房用作公共租赁住房。市场对于后续政府收储存量房产以缓解市场压力予以期待。
　　焦煤：
　　现货暂稳，期货回调。沙河驿蒙古主焦煤报1890元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报2240(-0)。活跃合约报1664元/吨(-73)。基差226元/吨(+0)，9-1月差-57.5元/吨（+7）。
　　供给回升，供需边际转弱。110家洗煤厂开工率报67.92%(+3.82)，低位回升，可能系山西取消夜班导致。230家独立焦企生产率报71.96%(+4.52)，大幅反弹。
　　上游去库，下游补库。矿山库存报245.36万吨(-7.9)，洗煤厂精煤库存150.65万吨(-3.08）。247家钢厂库存749.09万吨（+8.39)，230家焦企库存753.68万吨(+34.11)。港口库存227.5万吨(+6)。
　　焦炭：
　　现货偏强，期货回调。天津港准一级焦报2140元/吨(+0)，现货市场偏强运行。活跃合约报2185.5元/吨(-4.5)，期货降幅放缓。基差125.59元/吨(+4.5)，9-1月差-69.5元/吨(-3)。
　　供需双增，边际回暖。230家独立焦企生产率报71.96%(+4.52)，247家钢厂产能利用率报87.67%(+1.43)，铁水日均产量234.5万吨（+3.83）。
　　上游去库，中下游累库。230家焦企库存45.35万吨（-2.16），247家钢厂库存556.71万吨（+11.82），港口库存222.48万吨（+14.18）。
　　策略建议：
　　在重要会议提出统筹消化存量房产和优化增量住房后，近期房地产行业政策动作不断。先是杭州、西安全面取消住房限购，然后再是本周的杭州临安区表示收储商业地产，后续关注是否有其他城市跟进。整体而言，市场对于房地产的悲观预期可能已经来到底部，后续将边际好转。
　　产业层面，山西有条件的取消夜班，焦煤供给边际回升，后续可能仍有一定空间，供需边际转好的格局被打破。焦炭方面，供给大幅回升，铁水复产加速，供需双增。在焦煤恢复夜班的情况下，焦炭供需格局将再次优于焦煤，故炼焦利润仍有回升的驱动。
　　近期宏观层面和产业层面形成了较大的劈叉。宏观层面，房地产利好政策不断，但产业上依旧是偏悲观的态度。一方面市场认为房地产去库存对钢材这种前端建材的需求拉动有限，另一方面则是焦煤的成本支撑坍塌。我们认为，目前黑色板块整体估值已经很低，即使焦煤成本坍塌也不具备负反馈的前提条件。随着焦煤跌幅的放缓，后续煤焦整体还是会跟随整体宏观环境回暖。对于已经持有J09多单的，建议可以暂时配一个焦煤空头对冲，转为做多炼焦利润（J:JM=1:2）。或者J09多单暂时离场，后续待确认拐头再继续入场做多。
　　风险提示：房地产暴雷（下行风险）、粗钢行政减产（上行风险）