策略摘要
　　原生铅冶炼企业检修与恢复并存，而再生铅企业由于废料供应不足，多数企业处于减产状态，铅锭供应有限。而在消费方面，企业订单有所回暖，后续采购需求或有好转，短期建议逢低买入套保思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-51.36美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨250元/吨至18125元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至20元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降90元/吨至-275元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降65元/吨至-225元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-125元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-250元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨100元/吨至10450元/吨，废白壳较前一交易日上涨50元/吨至9650元/吨，废黑壳较前一交易日上涨75元/吨至10225元/吨。
　　期货方面：5月15日沪铅主力合约开于18300元/吨，收于18790元/吨，较前一交易日涨475元/吨，全天交易日成交152876手，较前一交易日增加104777手，全天交易日持仓89967手，较前一交易日增加54868手，日内价格偏强震荡，最高点达到18860元/吨，最低点达到18300元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于18820元/吨，收于18740元/吨，较昨日午后收盘跌50元/吨，夜间震荡。
　　近日现货市场可流通铅锭货源有限，市场多头力量占据上风，铅价持续走高。供应方面，短期内预计流入国内的进口矿难有增量，而国内铅精矿流通货源依旧偏紧，整体成交情况较为一般。部分原生铅交割品牌企业仍处于检修状态，随着铅精矿等原料供应紧张程度加剧，多家中小规模冶炼厂原料库存天数下滑，预计5月产量将延续降势。而再生铅部分企业受废料供应紧张及环评等因素影响减停产，供应持续收紧产；消费方面，下游铅酸蓄电池市场处于传统消费淡季，中小型企业多有减产。
　　库存方面：截至5月13日，SMM铅锭库存总量为6.69万吨，较上周同期增加1.07万吨，社会库存累积。截止5月15日，LME铅库存为222250吨，较上一交易日减少4675吨。
　　■策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧