【豆一】
　　国产豆反复震荡，进口大豆表现偏强，使得国产豆和进口豆价差再度回调，价差反复。政策端竟价采购和销售在穿插进行，部分粮库大豆收购工作停止。现货购销不活跃。进口豆方面美国农业部对新作大豆给出了利空的预期，不过天气存在很大的不确定性，因此要谨慎天气容易给价格带来一定的上行风险。中期看夏季大豆存在天气驱动逻辑，预计天气影响权重会加大，宽幅震荡思路对待。
　　【大豆&豆粕】
　　黄豆价格维持高位，国内豆粕价格偏强，持仓量维持高位。CONAB上调巴西23/24大豆产量至1.47亿吨，环比4月报告增加160万吨，说明南里奥格兰德州大豆减产量有限，也预示着全球23/24旧作大豆产量丰产格局基本确定。未来两周北美降雨量预计回归正常水平，有利于大豆播种作业改善，短期基本面缺乏新的利多刺激。今日人民币对美元汇率升值，进口大豆压榨利润环比改善，连盘油粕套保压力增加，豆粕单边价格震荡预期。
　　【豆棕油】
　　由于市场担心荧国仍然需要对UCO关税进行讨论，悬而未决，所以国内豆棕油下跌之后再度回升，菜豆油价差出现明显的回调，之前我们二季度策略会上提到的买菜油空豆油的策略建议先获利了结。美国农业部预计全球新作大豆供需结枸同比宽松，需要较好的夭气配合，由于今年气候模型夏季面临中性状态，后续南莞季节会进入拉尼娜状态，天气存在很大的不确定性，因此要谨慎夭气容易给价格带来一定的上行风险。棕榈油中期处于增产周期，反复震荡等待产量验证的概率大。中期看夏季油脂油料存在天气驱动逻辑，大趋势上在棕榈油树龄老化问题难以改变和生物柴油提振需求的背景下，油脂单边仍维持逢低多配的思路。