核心观点
　　公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年，医疗卫生信息化行业回暖行情低于预期，公司利润端承压，实现营业收入16.16亿元，同比增长5.81%；归母净利润0.37亿元，同比下滑13.93%；扣非归母净利润0.34亿元，同比下滑27.44%。2024Q1业绩逐步修复，实现营业收入3.75亿元，同比增长7.76%；归母净利润0.12亿元，同比增长19.03%；扣非归母净利润0.10亿元，同比增长51.52%。随着医疗信息化行业回暖，公司Hi-HIS以及CTasy等核心产品逐步市场验证迈进全国推广阶段，公司全年经营有望迎来向好发展，给予“买入”评级。
　　事件
　　4月13日，公司发布2023年年度报告。公司实现营业收入16.16亿元，同比增长5.81%；归母净利润0.37亿元，同比下滑13.93%；扣非归母净利润0.34亿元，同比下滑27.44%。
　　4月26日，公司发布2024年一季度报告。公司实现营业收入3.75亿元，同比增长7.76%；归母净利润0.12亿元，同比增长19.03%。扣非归母净利润0.10亿元，同比增长51.52%。
　　简评
　　2023年公司利润端承压，2024Q1业绩逐步恢复，复苏态势渐显。2023年，公司实现营业收入16.16亿元，同比增长5.81%；归母净利润0.37亿元，同比下滑13.93%；扣非归母净利润0.34亿元，同比下滑27.44%。利润端下滑主要系：1）医疗信息化行业回暖低于预期；2）Hi-HIS新产品处于推广初期；3）订单规模增大、部分大项目交付周期受客观因素延长，导致人员薪酬、差旅成本、实施成本所有增长。2024Q1，公司实现营业收入3.75亿元，同比增长7.76%；归母净利润0.12亿元，同比增长19.03%。扣非归母净利润0.10亿元，同比增长51.52%。2024Q1公司业绩逐步修复，全年有望呈现复苏态势。
　　持续践行“慧康云”战略，Hi-HIS从市场验证逐步迈向全国推广新阶段。公司Hi-HIS落地进展良好，截至2023年底，Hi-HIS已在全国40余家医院客户实施应用，其中，三级医院数量占比达到一半以上。2023年，公司签订Hi-HIS相关订单22个，订单金额同比大幅提高。此外，公司国内首次大型三甲医院集团全流程、云化医院信息系统整体解决方案在台州恩泽“四院五区”的全面上线，为公司积累有丰富的落地经验，有望快速面向全国复制推广。
　　深度携手公司第大二股东飞利浦，有望受益增量客户和渠道。（1）公司内部组建了战略发展部；（2）合作开发的EMR软件CTasy，核心系统本地化开发接近尾声；（3）CTasy1.0电子病历产品飞悦康CareSync已正式亮相；形成基于CTasy的智慧医院整体解决方案，为未来CTasy 1.0医院项目实现快速启动、交付和实施落地。此外，公司也将充分利用飞利浦提供的增量客户和渠道，加速打开市场新增空间。
　　创新业务进展良好，智慧医保业务销售额高增。2023年，公司持续拓展创新业务，医疗互联网、医疗物联网、健康城市、智慧医保等业务进展良好。其中，智慧医保销售额高增，龙头效应不断凸显。
　　（1）医疗互联网业务方面，2023年，SAAS互联网医院平台新增咨询服务及药品总单数超过1.8万单，聚合支付业务支付笔数8,757万笔，交易额174亿元。云护理服务业务累计发生服务订单数量3.3万多单。
　　（2）医疗物联网业务方面，创业慧康医院综合运维管理平台已在浙江某医院及其附属儿童医院上线。物联网业务落地多个智慧病区建设项目。
　　（3）健康城市业务方面，“健康温州”APP、小程序、网站门户正式启用并持续平稳运行；“健康中山”APP累计注册用户314万，小程序累计关注用户114万。
　　（4）智慧医保业务方面，截至2023年底，公司新建智慧医保的局端业务已经覆盖13个省（市）、自治州及11个地级市，院端业务已经覆盖22个三级医院和77个二级及以下医疗机构。2023年，智慧医保销售额较去年同比上涨了204.58%。其中，DRG/DIP产品线的合同数同比增长217.39%，回款额同比增长463.43%。
　　定位AI融合应用层，基于慧康-启真医疗大模型打造的场景嵌入式AI+产品逐步落地，有望增强公司综合竞争力。公司精准把握自身在应用侧、场景测优势，接入第三方医疗大模型，完成各类AI聚合，形成聚合网关的统一平台，对外提供应用服务，已取得阶段性进展。在授权范围内使用浙大版的医学知识库及慧康-启真医疗大模型；嵌入式临床决策支撑系统CDSS、智能就医助手、智能专科电子病历等产品逐步试点运行。
　　展望2024年：持续强化生态合作，有望受益Hi-HIS以及CTasy的落地推广。（1）强化AI聚合网管的统一平台，持续对外提供应用服务。（2）巩固、升级Hi-HIS等核心自研产品，强化生态合作“团战”能力。（3）强化与飞利浦合作，从方案打造转移到市场开拓，从医疗软件销售延伸到医疗器械销售和代。（4）持续开拓创新业务。2024年，随着医疗信息化行业逐步回暖，公司有望受益Hi-HIS全国推广，以及飞利浦深度合作，经营业绩或将迎来增长拐点。
　　投资建议：伴随公司新产品Hi-HIS以及CTasy的全国范围内推广和交付效率的提升，公司盈利能力有望逐步恢复。公司作为医疗信息化龙头企业，随着医疗信