2024，专项债的发行情况如何？
　　从发行规模看，2023年全年新增专项债发行达3.94万亿元，相比2022年稍有回落，整体与2021年、2020年保持相对平衡。
　　截至2024年4月30日，今年新增专项债发行为7224亿元，同期来看今年一季度发行节奏明显较慢。
　　2024，哪些城投承接了专项债？
　　据不完全统计，截至2024年4月23日，2019年以来全国一共有2331个发债城投平台承接了专项债项目（包括下属子/孙公司为承接主体的平台），其中2023年有1448个发债城投平台承接了专项债项目、2024年以来有661个发债城投平台承接了专项债项目，为2023年首次承接主体的共192家，为2024年首次承接主体的共8家。
　　城投平台数量较多，但区县级平台专项债资金占比较小，投资项目较零散。从地区看，浙江等省份较多城投平台承接专项债，资金占比较低。不同行政层级城投平台在专项债项目方面存在明显差异。城投评级中，AAA评级城投专项债资金占比有所提升，AA+及AA评级城投占比下降。
　　承接专项债的城投，存量债表现如何？
　　2019-2024年承接专项债城投的存量债规模约85%估值低于3%，还有15%存量债的估值高于3%，或存在一定挖掘空间。
　　而今年共661家发债城投参与承接专项债，其中约87%的城投存量债估值低于3%，13%的存续债估值在3%以上，其中7%的存量债估值在3%-3.5%，3%的估值在3.5%-4%，3%的估值在4%以上。
　　信用利差方面，信用利差在50bp以内、50-100bp、100-200bp和200-300bp的占比分别为46%、45%、7%和2%。
　　如何区分承接专项债的城投？
　　近年来专项债扮演的角色越来越重要，并且愈发往基层渗透；市场对于其使用规范性、以及项目现金流平衡压力的关注也在逐步提升。
　　不同专项债项目预期现金流回报问题，我们需加以区分。
　　根据专项债项目现金流对债务本息的覆盖倍数来看，不同专项债项目的现金流、预期收益存在差异，社会事业、收费公路的、棚改、城乡建设等项目的现金流相对要好一些，尤其是前两者。而产业园区、水务水利等项目现金流对债务本息的覆盖情况相对较弱，因而对于承接这类专项债项目的城投，更要结合基本面具体分析。
　　风险提示：城投口径偏差；项目承接主体统计偏差；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。