焦煤
　　核心观点
　　中性
　　焦煤市场成交尚可，各煤种节前经历快速回涨后目前部分煤种补涨；蒙煤市场情绪好转，报价有小幅上涨，蒙5#原煤报价涨至1380-1400元/吨；供应端，上周煤矿整体产能利用率继续回升至84.38%，周环比+0.47%，煤矿近期有个别矿难扰动，但影响较为有限，整体保持稳定复产态势；进口煤方面，蒙煤口岸库存持续去化，压力有所缓解，近期蒙煤通关快速回升；需求端，目前焦企开工回升迅速，对原料煤需求较强，矿端库存去化明显，下游焦钢经历前期补库目前补库节奏有所放缓。整体而言，下游仍在复产过程，基本面对焦煤有一定支撑，但节后补库已在减弱，且盘面仍大幅升水，有阶段性回调风险，后期关注钢需承接力度
　　焦炭
　　核心观点
　　中性偏空
　　焦炭方面，节后五轮提涨100-110元/吨开启；供应端，焦企四轮涨价落地后利润已有显著好转，提产速度较快；需求端下游高炉仍在复产过程，铁水回升+1.9万吨至230万吨，需求端有一定支撑；库存方面，焦企焦炭去库顺畅，目前库存已在偏低位置，近期钢厂到货增加，但补库积极性仍强；整体看焦炭供需持续偏紧，但供应端快速回升下，焦炭逐渐走向过剩，盘面五轮涨价落地的预期已经兑现，独立吨焦利润目前已在两年来的高位，而焦煤现货跟涨速度较慢，可能代表焦价的阶段性见顶，后续继续涨价的博弈将会加剧，短期内仍是要关注盘面升水格局下的回调风险。