报告摘要：
　　动量、反转效应与多期限因子。动量效应与反转效应是金融市场上长期存在的特殊现象。本篇专题报告使用移动平均线和低延迟趋势线捕获了多周期的价格趋势特征，结合了不同期限下的动量与反转效应，构建了叠加多期限动量与反转效应的因子。
　　基于普通均线的多期限因子。采用沪深A股2010年至今的数据，周频调仓的实证结果表明，在全市场、中证500、中证800、中证1000、创业板成份股中，因子对股票收益率有良好的区分效果，特别是在全市场和创业板成份股中表现较为优异。其中，因子在全市场的IC和Rank IC分别为0.033和0.048，在创业板成份股这的IC和Rank IC分别为0.0412和0.0555。
　　基于低延迟趋势线的多期限因子。在同样的回测设定下，基于低延迟趋势线的多期限因子在全市场的表现效果与基于普通均线的多期限因子表现近似，但在沪深300、中证500、中证800等板块成份股中，其表现优异。此因子在沪深300、中证500以及中证800等板块成份股中的Rank IC分别为0.03、0.043、0.039。基于其构建的因子策略也表现出较好的风险收益比，其中全市场的多空对冲策略和创业板成份股中的多空对冲策略的年化收益率分别为28.76%与33.12%，夏普比率分别为2.146与1.814。
　　风险提示。本专题报告所述模型用量化方法通过历史数据统计、建模和测算完成，所得结论与规律在市场政策、环境变化时可能存在失效风险；策略在市场结构改变时有可能存在策略失效风险。策略在交易行为改变时存在可能失效风险。