事件：2023年，公司实现营收175.81亿元，同比下滑7.97%；实现归母净利润5.34亿元，同比下滑45.15%；实现扣非净利润4.62亿元，同比下滑44.89%。2024年一季度，公司实现营收54.49亿元，同比增长29.65%；实现归母净利润-2.77亿元，去年同期盈利0.61亿元；扣非净利润-2.84亿元，去年同期盈利0.36亿元。
　　咨询与解决方案持续增长，一季度完成同方并表。2023年单四季度，公司实现营收47.49亿元，同比下滑3.44%；归母净利润1.82亿元，同比下滑39.67%；扣非净利润2.03亿元，同比下滑16.74%。2023年公司咨询与解决方案业务实现营收13.19亿元，同比增长24.08%；通用技术服务实现营收77.5亿元，同比下降16.43%，数字技术服务实现营收70.29亿元，同比下滑2.63%；数字化运营服务实现营收14.80亿元，同比下滑4.00%。一季度公司完成同方计算机并表，实现营收54.49亿元，同比增长29.65%。
　　毛利率与费用率基本稳定，经营性现金流略有下滑。2023年公司实现毛利率19.26%，同比下降2.00pcts。整体费用率16.65%，同比微降0.03pcts；销售/管理/研发费用率分别为3.29%/7.82%/5.44%，同比变动+0.18/+0.18/-0.10pcts。2023年经营活动净现金流8.72亿元，同比减少1.40亿元。
　　完成同方计算机收购，软硬协同深化华为体系合作。2024年1月底公司完成同方计算机和同方国际并购，完成基础硬件+基础软件的全生态体系。通过与同方的业务协同，公司将在B端打造软硬一体化智算方案，充分发挥软硬协同优势；在C端结合公司智算中心的云端算力和软通天璇2.0MaaS端侧AI大模型所形成的云边端生态系统，布局AIPC。
　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，预计2024-2026年归母净利润为6.57/7.88/9.45亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：需求不及预期，行业进展不及预期，产品研发不及预期。