摘要
　　PVC中性：假期归来PVC市场基本维持稳定，上游生产企业开工维持高负荷，市场供应量仍处高位，市场库存环比小幅增加。下游工业需求处于季节性淡季，房地产市场政策面虽较多利好，但下游仍无新增需求。PVC下游需求没有亮点叠加出口改善有限，预计短期PVC维持区间波动。
　　烧碱中性：烧碱现货窄幅震荡，期货盘面小幅偏强走势。假期烧碱库存呈现上升趋势，检修装置复产，上游供应充裕，需求端维持不温不火状态，前期部分氧化铝厂家下调液碱采购价格，下游需求仍以弱稳为主，预计烧碱偏震荡走势。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PVC：
　　期货价格及基差：5月6日，PVC主力收盘价5934元/吨（+10）；华东基差-334元/吨（-40）；华南基差-269元/吨（-40）。
　　现货价格及价差：5月6日，华东（电石法）报价：5600元/吨（-30）；华南（电石法）报价：5665元/吨（-30）；PVC华东-西北-450：-125元/吨（-30）；PVC华南-华东50：15元/吨（0）；PVC华北-西北-250：-50元/吨（-20）。
　　上游成本：5月6日，兰炭：陕西796元/吨（0）；电石：华北3075元/吨（0）。
　　上游生产利润：5月6日，电石利润148.2元/吨（0）；山东氯碱综合利润494.8元/吨（+100）；西北氯碱综合利润：1184.6元/吨（0）。
　　截至5月3日，兰炭生产利润：-112.64元/吨（0）；PVC社会库存：54.42万吨（+0.09）；PVC电石法开工率：75.86%（3.32%）；PVC乙烯法开工率：81.53%（1.72%）；PVC开工率：77.28%（2.92%）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：5月6日，SH主力收盘价2725元/吨（+39）；山东32%液碱基差381.25元/吨（-39）。
　　现货价格及价差：5月6日，山东32%液碱报价：2725元/吨（+39）；山东50%液碱报价：1220元/吨（0）；新疆99%片碱报价2600元/吨（0）；32%液碱广东-山东：280.0元/吨（0）；山东50%液碱-32%液碱：96.25元/吨（0）；50%液碱广东-山东：380元/吨（0）。
　　上游成本：5月6日，原盐：西北220元/吨（0）；华北315元/吨（0）。
　　上游生产利润：5月6日，山东烧碱利润：1072.3元/吨（0）。
　　截至5月3日，烧碱上游库存：38.95万吨（0）；烧碱开工率：85.33%（0.00%）。
　　■策略
　　PVC中性。假期归来PVC市场基本维持稳定，上游生产企业开工维持高负荷，市场供应量仍处高位，市场库存环比小幅增加。下游工业需求处于季节性淡季，房地产市场政策面虽较多利好，但下游仍无新增需求。PVC下游需求没有亮点叠加出口改善有限，预计短期PVC维持区间波动。
　　烧碱中性：烧碱现货窄幅震荡，期货盘面小幅偏强走势。假期烧碱库存呈现上升趋势，检修装置复产，上游供应充裕，需求端维持不温不火状态，前期部分氧化铝厂家下调液碱采购价格，下游需求仍以弱稳为主，预计烧碱偏震荡走势。
　　■风险
　　PVC：下游出口回落；上游检修计划偏少；需求恢复力度弱。
　　烧碱：氧化铝企业复产情况；库存变化；成交氛围变化；出口窗口是否打开。