铝:
　　★上周仅两个交易日，沪铝主力2406收盘于20575元，下跌0.24%。
　　★宏观方面:美联储5月议息维持利率不变符合预期，美联储认为通胀进展不顺，6月开始减缓缩表步伐，缩减规模略超预期。鲍威尔表示下次会议不太可能加息，降息路径具体取决于数据，获得更大信心以进行降息的时间比之前预期的要长，目前来看推迟降息可能是合适的。议席会议略偏鸽，在失业率明显上升之前，通胀依然是美联储关注的核心，首次降息时点博弈将跟随通胀摇摆，美联储维稳流动性意愿仍强。
　　★供应方面:国内电解铝运行产能提升至4260万吨附近，云南电解铝行业继续推进复产，目前复产规模接近70万吨，预计6月能够实现满产运行。内蒙古华云三期42万吨电解铝项目稳步推进，预计5月能够通电启动，净增产能约17万吨。海关数据显示3月我国铝锭净进口量高达24.8万吨，近期进口亏损扩大，二季度进口量将明显下降。
　　★需求方面:SMM数据显示4月份铝加工开工率回升，二季度终端消费旺季电力、交通等版块的终端订单维持增长状态，预计5月铝加工行业开工维持扩张态势。
　　★库存方面:过去一周铝锭库存上升0.3万吨至79.4万吨，铝棒库存上升1.2万吨至23万吨。4月由于进口亏损扩大以及节前补库需求增加，去库开始明显。现货方面，华东铝锭现货贴水扩大10元至60元，华南贴水扩大25元至155元，铝棒加工费维持在200元以下低位水平。
　　★总体来看，铝市基本面在有色板块中相对偏强，以一季度表观消费推算二季度旺季有望实现较大的去库规模并回到低库存状态。沪铝运行重心抬升，3月以来上行趋势线稳圈，中期维持回调继续多头布局思路。短期高位形成震荡区间，关注区间上沿20800元阻力，一旦有效突破则可能再次试探前高。