5月FOMC会议终未能如期转鹰，继续盯住通胀数据
　　经历了大宗商品反弹和核心通胀韧性，市场本预期此次会议美联储将释放更多鹰派信号以响应通胀风险，然而鲍威尔转鹰态度不及预期，基本否定未来加息的可能（门槛很高），仅对降息的可能时间做模糊化处理。
　　本次会议保持利率水平不变，并将于今年6月起减缓缩表速率，美债削减上限从600亿/月降至250亿/月，MBS的削减规模不变，符合预期。会议声明明确将一季度的强通胀表现纳入考量，直言通胀下降“缺乏进展”（a lack of further progress），但鲍威尔坚持寄希望于通胀将因供给侧因素和租金回落而最终下滑。
　　市场旋即开展鸽派计价，美元利率回落权益上涨。宏观节奏上难以指望美联储给到清晰的指引方向，对重要数据依赖增强，再次提高了我们此前提出过的“盯住通胀”的重要性