消费电子龙头，以智能化全力赋能造车。
　　相较于传统能源汽车，电动车的产品差异化要素发生变化，智能化将成为核心抓手。华为深耕消费电子多年，在智能化领域积累了丰富的经验，以消费电子为协同，华为超前布局电动智能车关键部件，当前已形成“1+8+N”战略。在智能驾驶领域，以自研芯片及算法为基础，当前已具备“无图”自动驾驶能力；在智能座舱领域，华为积极布局，HUD、鸿蒙操作系统已具备核心竞争优势。电动化的前半程已过，智能化的后半程加速，华为有望抢占先机。
　　高端市场加速扩容，华为智选精准布局。
　　中国乘用车高端市场2023销量为616万辆，同比增长12.6%，2019-2023高端市场销量CAGR为16.1%。自主品牌以电动智能化为核心竞争优势，持续加速国产替代进程。2023年自主品牌高端车销量为182.6万辆，同比增长54%。2019-2023年高端自主销量CAGR为108.5%，自主品牌高端市场市占率已由2019年2.8%提高至2023年29.6%。华为凭借手机高端化之路的成功经验，以智能驾驶及座舱领域积累的核心竞争优势为基础，通过鸿蒙智选快速布局高端汽车，将有望享有中国汽车高端化崛起红利。
　　问界已获成功，“四界”有望重塑汽车高端市场新格局。
　　华为智选模式当前已拓展至赛力斯、奇瑞、江淮、北汽，分别定位为高端增程SUV、高端纯电轿车/SUV、高端纯电/增程轿车、超豪华纯电SUV/MPV/轿车。四家智选合作伙伴车型定位及价格带划分清晰，覆盖25万+全部高端价格带。其中，问界品牌已得到市场认可，新款M72023年9月上市后大定数据一度突破10万台，连续多月月均交付量突破2万辆。问界M92023年12月上市即巅峰，截至2024年4月11日，大定数据突破7万台，问界M7/9大定及销量表现标志着华为智选问界品牌已获成功。后续，问界品牌持续加大新车投放力度，问界有望步入正循环。同时，华为持续推进与其他车企合作进展，智界S72024年4月11日重磅返场，有望突破产能瓶颈，迎来大规模交付周期。享界S9有望近期落地，以问界M9高端品牌成功塑造为基础，叠加高端纯电轿车稀缺性，享界S9有望成功。同时，华为加速与江淮豪华布局进程，后续伴随着江淮豪华车的落地，华为智选将成为自主品牌高端化布局最完善的品牌之一。华为智选已经入强车型迭代周期，“四界”有望重塑中高端市场格局。
　　投资建议
　　2024年是行业重要拐点之年，在各厂商无图自动驾驶方案的加速推进下，汽车行业或将迎来真正的自动驾驶拐点，智能化将成为未来迎来板块性重大布局机会。华为以智选车为核心抓手，同步推进HI模式加速布局，有望抓住汽车行业消费升级叠加智能驾驶带来的行业红利。因此，我们重点推荐华为汽车相关产业链，整车推荐：长安汽车，零部件推荐：拓普集团、星宇股份，同时建议关注：赛力斯、北汽蓝谷、沪光股份。
　　风险提示
　　1、上游原材料成本涨价超预期风险；
　　2、政策风险；
　　3、技术开发进程不及预期风险；
　　4、芯片供应缓解不及预期的风险。