计算机行业4月回顾
　　2024年4月，计算机（申万）指数-3.37%；同期，沪深300指数+1.89%。我们推出的4月月度组合平均收益-2.02%，获得超额收益+1.35pct。
　　海外方面，纳斯达克综指-4.41%。其中，英伟达-4.38%、谷歌A+7.85%、亚马逊-2.98%、微软-7.46%、Meta-11.41%、特斯拉+4.26%、苹果-0.67%。
　　5月观点：国内算力进入业绩兑现期，继续看好算力和端侧智能
　　美国四大云厂商2024年一季度的CapEx延续增长态势，CapEx之和同环比增速均为正，且全年指引持续上调。四大云厂商微软、谷歌、亚马逊、Meta陆续发布2024Q1（自然年）财报：1）微软的CapEx（包括融资租赁的本金支付）为140亿美元，同比+79%，环比+22%；2）谷歌CapEx为120亿美元，同比+91%，环比+9%；3）亚马逊CapEx为149亿美元，同比+2%，环比+5%；4）Meta的CapEx（包括融资租赁的本金支付）为67亿美元，同比-5%，环比-14%。指引方面：1）微软预计未来资本支出将连续大幅上涨；2）谷歌预计2024年每个季度的资本支出都将在120亿美元以上，全年同比至少+49%；3）Meta将全年资本开支指引从300~370亿美元上调到350~400亿美元，指引中枢+12%；4）亚马逊表示今年资本支出将大幅增长，Q1的CapEx应该为全年最低的。
　　超微电脑FY24Q3营收同比翻三倍，FY24Q4指引超预期。FY24Q3，超微电脑总营收39亿美元，同比+201%，净利润4亿美元，同比+367%；FY24Q4指引方面，预计营收为51~55亿美元；GAAP摊薄后EPS为7.20-8.05美元。
　　国内算力产业链相关公司2024Q1业绩亮眼，再次验证算力是AI产业中能最快实现业绩兑现且有望持续受益的板块。1）服务器：浪潮信息实现营收176亿元，同比+85%，归母净利润3亿元，同比+64%；新华三实现营收121亿元，同比增长14%，实现净利润8亿元，同比增长8%；工业富联实现营收1187亿元，同比+12%，归母净利润42亿元，同比+34%。2）光模块：中际旭创实现营收48亿元，同比+164%，归母净利润10亿元，同比+304%；天孚通信实现营收7亿元，同比+155%，归母净利润3亿元，同比+203%；新易盛实现营收11亿元，同比+85%，归母净利润3亿元，同比+201%。
　　英伟达将于北京时间5月23日公布最新一期业绩，算力板块有望继续活跃。
　　5月月度组合：浪潮信息、软通动力、金山办公、云赛智联、寒武纪、国网信通。
　　风险提示：AI技术突破不及预期、宏观经济增长不及预期、国际环境变化