观点
　　数字服务贸易兴起及企业数字化转型推动IT服务新增长。随着数字服务贸易的蓬勃发展，企业对数字化转型和维护业务需求激增，国内外IT服务市场需求呈高速增长。且两者市场均呈现出企业市场占比相对分散，行业内还未出现超级巨头企业的特征。
　　自2021年至2022年，国际IT服务市场规模增速一直维持在9%左右的年增长率。其主要推动力在于：1. COVID-19驱动IT服务需求繁荣。COVID-19促使企业和个人生活方式向远程工作和协作的范式转变，驱动了IT服务市场需求的繁荣；2. ESG改变企业投资与发展方向，促进IT服务需求增长。随着ESG准则逐渐被各大企业管理者、投资者、政府管理者重视,超过80%的公司计划增加对可持续发展的投资，其中，数字化转型是他们的主要投资方向之一。这将间接促进IT服务需求；3.云优先（Cloud First）策略已成为企业的常态。世界各国的中小型企业正在转向“云优先（Cloud First）”策略，以跟上不断变化的业务环境。这直接刺激IT服务需求增长。
　　自2021年至2022年，中国IT服务市场规模增速则维持在12%左右，增长速率高于全球市场增长速率。主要推动因素在于：1.政策上的扶持与刺激，助力中国IT服务业高速增长。近年出台的相关政策，加快了中国本土国企，央企的数字化转型脚步，从而直接促进了IT云技术及IT解决方案等业务的需求增加；2.本土领先的基础IT科技技术助力中国IT服务业高速增长。华为的鸿蒙系统和百度的文心一言为中国本土企业实现智能化和数字化转型提供了强大的技术支撑，铸就了中国IT服务业企业强大的韧性，使行业在美国的科技技术制裁和出口管制政策的打击下，仍保持高速增长；3.中国庞大的市场体量，助力中国IT服务业高速增长。从2016年到2022年，中国已从Top5开外的IT服务市场跃居至世界第四大IT服务市场。
　　因此，中国的IT服务企业无论在本国市场，还是面向国际市场都具有巨大发展潜力。
　　映射印度IT服务贸易原因是印度IT服务全球领先。印度的软件出口仅次于美国，位列世界第二。根据世界银行统计数据显示，印度通讯技术服务出口量从2000年至2022年，一直远高于中国；且根据德勤2023年全球共享服务和外包调查结果显示，印度是全球共享服务中心的首选地点。因此，印度IT服务业将会是中国本土IT服务业效仿学习的方向之一。
　　印度IT服务贸易繁荣，国际环境因素起主要推动作用。国际环境因素包括：1.印度卢比贬值带来的出口优势。卢比贬值，减小了进口国企业购买服务的成本，间接地增强了印度软件企业的国际竞争力：2.美日软件竞争促进印度IT服务业发展。20世纪90年代初，面对日本软件公司的挑战，迫使美国企业开始与印度IT企业合作，从而大幅降低软件代工成本；3.1990年末千年虫（Y2K）危机进一步夯实了印度作为全球信息技术服务中心的主导地位。1990年末千年虫（Y2K）危机产生了全球对于古老编程语言COBOL专业知识的迫切需求，且由于该语言自20世纪90年代起在发达国家高等教育课程中的缺失而变得尤为突出。而印度当时的计算机科学课程中仍包含COBOL教学，幸运地将全球技能缺口转化为本地IT服务行业的显著优势。且进一步夯实了印度作为全球信息技术服务中心的主导地位。
　　印度IT服务贸易繁荣，比较优势是核心驱动力。印度比较优势包括：1.语言和制度优势：印度是继美国之后，世界第二大英语人口国家。语言优势使印度与发达国家间的商务沟通屏障和文化隔阂更少，效率更高；且因其与西方发达国家政策和法律框架的高度一致性，加深了印度与西方发达国家之间的商业互动和理解，确立了其作为全球最具吸引力离岸商业服务国家的领先地位，最终促进了欧美经济体对印度信息技术服务和咨询业务的进口；2.人工成本和人才结构优势：印度从1960至今高增长的人口红利，形成了其低廉的人工成本优势；因国际IT服务高需求而内生发展并完善的职业教育模式，进一步促进了印度“金字塔”型IT人才结构的形成，夯实了其人工成本和人才结构优势，从而推动印度IT服务产业繁荣；3.时区优势：时区差异为印度外包行业带来了独特的竞争优势。使印度IT服务能协助发达经济体的企业，实现全天候技术支持和灵活工作时间调整，以其适配全球客户需求，从而降低成本，提高工作效率，并促进业务增长。
　　相关转债标的：科蓝转债，城地转债，神码转债，银信转债，天阳转债，丝路转债，金现转债。
　　风险提示：(1)产品服务效果不及预期；(2)市场竞争超预期；(3)政策刺激不及预期。