事件
　　2024年4月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数分别为50.4%、51.2%，分别比2024年3月下降0.4、1.8个百分点。
　　点评
　　制造业PMI：下降幅度在季节性范围内，供给强于需求。4月份制造业采购经理指数录得50.4%，比2024年3月下降0.4个百分点，仍处在荣枯线以上。今年4月制造业PMI环比3月下降0.4个百分点，下降幅度在季节性范围内，且连续两个月处在荣枯线以上，显示制造业景气度仍然较好。从结构来看：供给端景气度继续提升；需求指数下降幅度不小，但仍处在荣枯线以上；两项价格指数均有所上升，价格环境整体有所改善，但原材料端上升更快；产成品库存指数下降不少。
　　非制造业PMI：读数仍在荣枯线以上，建筑业商务活动仍旧较强，服务业指数暂停回升势头。4月非制造业商务活动指数为51.2%，比3月下降1.8个百分点，持续高于荣枯线，表明非制造业延续扩张态势。从行业来看：建筑业商务活动扩张仍然较快。4月建筑业商务活动指数为56.3%，比3月上升0.1个百分点。服务业指数暂停连续三个月的回升势头。4月服务业商务活动指数为50.3%，比3月下降2.1个百分点，暂停连续三个月回升势头，服务业景气度后续需要重点关注。
　　债市观点
　　2023年11月下旬至今年4月25日，国债收益率整体呈持续回落态势。而近3个交易日（截至2024年4月29日），不同期限品种的国债收益率均出现明显回升，但当前国债收益率仍处于低位。展望后续，我们认为政府债券大概率会加快供给，而资金利率难有持续向下动力，我们认为短期内债市内应谨慎应对，关注政府债供给带来的影响。
　　风险提示
　　国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。