本月初国际油价受地缘影响上涨达到今年来最高点，中下旬随地缘溢价消退有所回落，市场关注点向基本面转移。
　　宏观方面，由于美国通胀数据超出预期，市场对美联储短期内降息预期减弱，美元指数强劲，油价上行仍然承压。
　　供应端：地缘局势有所缓和。3月欧佩克产量小幅增加。根据最新欧佩克加会议，减产计划持续推进，多个产油国积极表态，油价受到利好支撑。该组织也在权衡地缘局势，考虑后续是否继续减产还是增加产量。美国方面，美国原油产量与上月持平，美国活跃石油钻井平台降幅为去年11月以来最大。预计二季度原油供应呈趋紧态势。
　　需求端：从近期发布的数据来看，需求前景仍存压力，各机构对石油增速预期也相对谨慎保守。最近一周，美国汽油和馏分油需求同比和环比都减少，均反映出需求放缓的迹象。市场持续关注美联储利率政策，高利率对需求的抑制作用仍显。预计二季度需求回升，原油及成品油反应季节性去库趋势，对油价形成一定支撑。
　　策略：宏观上美联储高利率抑制油价上行，市场缺乏有力方向指引。欧佩克+减产托底油价，预计油价延续震荡，WTI在80-85美元区间波动。操作上，节前空仓为宜。
　　风险提示：中东局势不稳定，欧佩克加减产执行效果不佳，需求不及预期