【观点及建议】
　　电解铝盘面：
　　主力合约震荡，尾盘回落，收盘价为20535，较前一交易日回落90元/吨，。主力合约AL2406合约，成交量减少673手，持仓量减少7009手。夜盘铝价震荡，收在20635元/吨。
　　重要数据：
　　SMMA00铝升贴水持平，为-50元/吨；铝棒加工费（佛山，6063）上涨20元/吨，至230元/吨；电解铝社会库存去库1.7万吨，至82.4万吨。
　　氧化铝盘面：
　　氧化铝主力合约AL2406震荡上行创下新高后，尾盘大幅回落，收在3742，较前一交易日回落45元/吨，主力成交量增加12.31万手，至41.53万手，持仓量回落1.19万手。夜盘氧化铝价格震荡，收在3730元/吨。
　　简评：
　　此前有色板块的上涨驱动更多来自宏观资金，作为资金情绪的一种表达——持仓体量的拐点向下，理论上是会对沪铝的宏观溢价做出一定挤压，沪铝上周的价格也确实有所兑现。同时，值得注意的是，在当下有色板块中，作为领衔品种的沪铜价格及持仓仍强势未改，整体有色氛围也仍偏多，我们认为沪铝回调的深度恐也难深。过去一周，沪铝主力2406合约最低回调至19950元/吨，但随即反弹，截至周五夜盘已回升至20670元/吨。
　　对于沪铝后续高度的判断，我们此前也给到了对应的路标观察，除表征宏观资金情绪的持仓指标外，微观层面：1、LME涉俄金属新规后俄铝对中国的供应放量，需要持续做动态跟踪；2、下游需求的负反馈问题，即加工利润被挤压至极端位置的下游反噬情况，这一点确实仍在发酵，但下游加工仍在以价换量，整体加工需求的体量并没有明显缩减，这也就意味着下游对原料电解铝环节的实际反噬尚未显著发生，后续还是需要进一步关注。此外，也需关注在铝价长时间保持高位之后，下游是否发生正反馈的可能。
　　氧化铝价格持续突破其原因除跟随沪铝波动的原因外，现货价格全线走强，可流通货源吃紧，此前因期现套利的现货成交需求较多，挤压现货市场零单的供应，非交割品牌的氧化铝亦跟随交割品牌挺价也是支持氧化铝上行的重要因素。此外，山西矿的复产进度依然缓慢，港口氧化铝报价亦倒挂，进口窗口关闭，这加剧了近期国内现货的紧张局面。盘面上，多氧化铝空电解铝的头寸有盈利，但更倾向于是做两个单边，并非基于做空铝厂利润的驱动。氧化铝盘面沉淀资金不大，本周流入显著，更多偏资金市，临近五一小长假，建议投资者谨慎持仓。