策略摘要
　　商品期货：有色、芳烃系化工（EB、PX、TA）、贵金属买入套保；
　　股指期货：买入套保。
　　核心观点
　　■市场分析
　　5月1日至3日将迎来国内的五一假期，其中跨越3个交易日，5月2日的美联储利率决议以及5月3日的美国非农数据，做好假期期间风险管理。复盘过去11个五一假期样本：1、国内股指的假期季节性特征显著，整体国内股指在节后二十个工作日内（首月）呈现持续走高态势，中小盘（中证500和中证1000）首日和首周样本录得上涨概率较高；2、商品分板块，重点关注假期期间的出行消费对原油价格的提振，平均涨跌幅也呈现持续走高的规律；对于化工、煤焦钢矿等工业品面临旺季转向淡季的风险，农副产品也表现偏弱，季节性上有下行的压力，但也需要指出的是，今年国内相关性高的工业品呈现一定反季节性，后续关注稳增长意愿为主。
　　关注国内政治局会议。月频来看，3月国内经济数据符合预期，3月金融数据偏弱，一方面是受高存量影响，另一方面地方债指向基建节奏偏慢，居民贷款指向地产疲软，整体M1增速进一步下滑；而3月出口尽管增速有明显回落，但主要是受去年疫情后的高基数有关，季度增速延续回升，且运输设备和电子产品仍表现偏强。政策端也频传利好，2024年地方专项债项目已完成筛选，推动约1万亿增发国债项目于今年6月底前开工建设。4月27日，7部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，通过中央和地方共担的方式预计将能有效带动汽车的消费，有色板块相对受益。
　　商品基本面来看。黑色建筑钢材消费有所回暖，但边际仍不及预期，关注专项债发行提速带来的支撑可能；铜铝等有色品种再度走高，基于全球制造业结构改善下的配置趋势再起；能源短期主要交易地缘冲突，但基本面有压力，整体延续区间震荡判断；化工板块芳烃线具有韧性，关注苯乙烯、PX、PTA的机会；后续关注农产品的豆菜粕和生猪等养殖饲料板块接棒通胀的可能，目前豆菜粕焦点转向美国播种情况，开种相对顺利，后续仍待拉尼娜的天气信号；贵金属方面，长期基于降息和避险的配置逻辑并未改变，关注5月2日议息会议后的是否有多配的机会。
　　■风险
　　地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。