核心观点
　　1、公司2024Q1业绩延续2023下半年开始的改善趋势，实现营业收入1.51亿元，同比增长145.42%，环比增长1.5%；毛利率为34.18%，同比提升5.32 pct，环比提升6.58 pct，改善显著。虽然股份支付成本将给公司短期利润表现带来压力，但随着公司新产品放量优化销售结构，上游成本下降以及管理效率持续提升，公司未来成长潜力十足。
　　2、公司在PC领域的相关业务发展迅速，2023年营收过亿元。EC芯片打破了海外产品的垄断，已应用于多家顶级PC品牌的终端产品中。同时，公司横向拓展到USBHub、BMS等多款外围系列产品，持续提升单机价值量。随着下游客户出货量增长，新品导入与份额提升，公司PC产品的业绩有望保持快速增长。
　　3、公司紧跟鸿蒙智联生态发展的步伐，有望充分把握HarmonyOS战略发展机遇。
　　事件
　　公司2023年全年实现营业收入4.33亿元，同比下降29.91%；归母净利润为-1.43亿元；毛利率28.26%，同比下降10.93pct。2024Q1实现营业收入1.51亿元，同比增长145.42%，环比增长1.5%；归母净利润为-0.35亿元；毛利率34.18%，同比提升5.32pct，环比提升6.58pct。
　　简评
　　1、一季度营收取得同环比增长，毛利率明显改善。
　　受2022年全球经济下行以及国内外市场需求不同程度萎缩的长尾影响，2023年上半年需求整体呈现出较低迷的状态，公司2023年营业收入4.33亿元，同比下降29.91%。销售规模下降、行业去库存价格承压、以及供需错配致本年度产品成本较高等综合因素，使2023年综合毛利率同比下降10.93pct。毛利率下降以及公司保持高研发投入，使2023年归母净利润出现亏损。2023年下半年，行业明显回暖，市场需求逐步恢复，其中，23Q4公司营业收入同比增速实现由负转正，同比增长12.99%；毛利率为27.60%，环比持平。公司2024Q1业绩延续2023下半年开始的改善趋势，实现营业收入1.51亿元，同比增长145.42%，环比增长1.5%。2024Q1毛利率为34.18%，同比提升5.32pct，环比提升6.58pct，改善显著，主要系产品库存结构逐步优化升级，去库存进程加快。2023年股权激励方案在本季度形成股份支付成本达1800万左右，公司净利润仍有所承压，2024Q1实现归母净利润-3542.84万元，但亏损幅度收窄，较上年同期减少1352.65万元。
　　2、PC、汽车电子领域产品进展顺利，单节及2-5节BMS新品均实现大批量出货。
　　（1）PC业务：公司在PC领域的相关业务发展迅速，第一代EC芯片已经在计算机头部客户端实现大规模量产，第二代EC芯片顺利通过英特尔PCL认证，开始导入国内龙头企业进行验证。公司EC产品是大陆首个通过Intel国际认证的EC产品，打破了海外产品对于此市场的垄断，能够满足商用高安全计算机需求，目前已经完成和国内各个主流笔记本厂家的适配工作，已成功应用于荣耀首款AIPCMagicBook Pro 16及全球多家顶级PC品牌的终端产品中。此外，公司以EC为核心横向拓展到PD、USBHub、BMS、hapticPad等多款外围系列产品，持续提升单机价值量。其中，USB3.0产品已于2023年内上市，在客户端完成验证。2023年，公司应用于PC及周边的EC和PD产品均实现批量出货，营收达到1.06亿元，同比增长52.52%；2024Q1继续保持良好的出货态势，营收同比增长170%左右。随着下游客户出货量增长，新品导入与份额提升，公司PC产品的经营业绩有望保持快速增长。
　　（2）汽车电子业务：公司顺利推进汽车MCU相关业务发展。公司多款通过了AEC-Q100测试认证的车规级MCU芯片取得阶段性成果，在多家汽车客户获得认可，并开始量产。此外，公司通过ISO 26262功能安全管理体系认证，同时满足ISO26262 ASIL-D功能安全等级的车规MCU产品的设计开发工作进展顺利。此外，公司在模拟信号链领域也积极拓展汽车电子应用，推出了针对汽车应用的系列压力触控方案，应用场景包括座舱按键、后尾箱开关控制、方向盘按键控制等，并开始在头部客户导入。同时，新一代车规级的高精度SigmaDelta ADC和高速高精度SARADC已经导入头部客户进行产品验证。
　　（3）BMS业务：单节BMS恢复大批量出货，公司应用于笔记本电脑、电动工具、无人机等领域的2-5节BMS新品也实现了大批量出货。应用于新能源汽车及储能市场，符合ASIL-D功能安全等级的12-18节BMSAFE芯片进展正常。
　　3、公司紧跟鸿蒙智联生态发展的步伐，有望充分把握HarmonyOS战略发展机遇。
　　公司深度参与鸿蒙生态，基于“模拟信号链+MCU”双平台和OpenHarmony的数字底座，运用芯片、硬件、软件、算法等技术能力，多设备成功接入鸿蒙操作系统，巩固鸿蒙生态领先优势。截至2024年3月，公司已成功导入225个鸿蒙智联项目商机，赋能OEM完成了83个产品的HarmonyOSConnect认证，覆盖了电动牙刷、体脂秤、人体成分分析仪等30个产品品类，累计实现了千万级出货量，持续保持行业领先优势。公司BLE产品持续系列化布局，除了在智能仪表、电动工具、两轮电动车领域持续突破，还推出针对人机交互应用的新品，可帮助终端客户实现彩