策略摘要
　　短期中性看待，长期逢高卖出套保。基本面来看，短期港口库存绝对量不算高、油制低利润下检修频发，当前国内乙二醇供应压力不大，平衡表去库下乙二醇低位买气尚可，对乙二醇价格存在一定支撑；但当前国外装置基本都已恢复正常，进口到港量也逐步回归高位，4月下~5月初预计主港外轮到货偏多，隐形库存显性化导致港口提货量不及预期，港口显性库存实际不去反累，这使得市场心态受压制。后续预期来看，短期4月底在下游低备货+阶段性补库需求下港口发货有好转迹象，关注隐形库存去化进展和港口发货节奏，若港口去库，短期价格可能会有小反弹，长期供应弹性下弱势震荡为主。
　　核心观点
　　市场分析
　　本周乙二醇期货价格偏弱运行，价格重心下移，基差持稳，周五基差为基差为-100元/吨。
　　本周国内乙二醇整体开工负荷在59.42%（环比上期-1.58%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.31%（环比上期-1.48%），负荷继续小幅下降。按当前检修计划，4月国内乙二醇维持去库预期，但4月底几套煤制、5月几套油制装置有重启计划，关注装置重启进展和装置计划外变动。
　　终端方面，当前终端织造环节和下游聚酯开工高位维持，短期负荷大幅下滑可能较低，下游需求支撑仍在。本周长丝短纤库存整体小幅累积，周五促销产销小幅放量，在原料市场氛围偏弱的情况下，下游采购心态谨慎，投机需求缺乏，织造原料备货降到今年低位，五一前可能会有一波集中补库，但如果原料偏弱维持，补货力度可能有限。中长期看，5月下~7月需求存在转弱预期，主要是因为纺织行业淡季以及瓶片新产能逐步释放带来的负荷压力，关注五一前后终端负荷变化。本周江浙织造负荷79%（持平），江浙加弹负荷94%（持平），聚酯开工率92.8%（-0.2%），直纺长丝负荷94.2%（持平）。POY库存天数28.5天（+1.9）、FDY库存天数22.6天（+1.4）、DTY库存天数30.2天（-0.5）。涤短工厂开工率85.9%（+1.8%），涤短工厂权益库存天数9.8天（+0.6）；瓶片工厂开工率81.4%（-1.1%）。
　　库存方面，本周四隆众华东EG港口库存85.8万吨（+4.5），主要原因是上周末外轮到港。4月下半月主港外轮到货偏多，5月伊朗货到港相对集中，关注显性库存去化和主港出货情况。
　　策略
　　短期中性看待，长期逢高卖出套保。基本面来看，短期港口库存绝对量不算高、油制低利润下检修频发，当前国内乙二醇供应压力不大，平衡表去库下乙二醇低位买气尚可，对乙二醇价格存在一定支撑；但当前国外装置基本都已恢复正常，进口到港量也逐步回归高位，4月下~5月初预计主港外轮到货偏多，隐形库存显性化导致港口提货量不及预期，港口显性库存实际不去反累，这使得市场心态受压制。后续预期来看，短期4月底在下游低备货+阶段性补库需求下港口发货有好转迹象，关注隐形库存去化进展和港口发货节奏，若港口去库，短期价格可能会有小反弹，长期供应弹性下弱势震荡为主。
　　风险
　　地缘冲突油价煤价波动情况，下游需求韧性持续性，EO需求