投资要点
　　2024年一季度：盈利0.95亿元，同比扭亏为盈
　　根据深圳机场2024年一季报，公司24Q1实现营业收入11.28亿元，同比+24.45%；归母净利润0.95亿元（23Q1为-1.08亿元），扣非归母净利润0.70亿元（23Q1为-1.35亿元），同比扭亏为盈。
　　收益分析：民航市场回暖，公司24Q1扭亏为盈
　　民航市场回暖，深圳机场运营数据同比大幅回升。24Q1，深圳机场航班起降架次约10.9万架次，同比+21%；旅客吞吐量1557万人次，同比+36%，恢复至2019年同期的118%，其中国内航线旅客吞吐量1445万人次，同比+28%，国际航线旅客吞吐量101万人次，同比+459%，地区航线旅客吞吐量约11万人次，同比+4960%；货邮吞吐量40.6万吨，同比+21%。
　　随着客流量增长，预计公司广告、免税、有税等业务租金收入同比增加，投资收益亦有望增长。广告方面，2024年1月，公司与梅迪派勒签订深圳机场广告媒体经营合同，授予T3、卫星厅及GTC广告资源经营权，合同期为2024年2月1日至2030年1月31日，首年（2024.2-2025.1）经营费约4亿元，对应首年客流基准值为5600万人次，当实际客流量较基准值增幅超过10%，则以基准价为基数，按照实际客流量较基准值增幅超过10%的部分的50%进行相应增加；当实际客流量较基准值降幅超过10%，则以基准价为基数，按照实际客流量较基准值降幅超过10%的部分的50%相应调减。另外，24Q1公司取得投资收益2839万元，而23Q1为-145万元，主要因为联营合营企业投资收益大幅增加。
　　投资建议与盈利预测
　　深中通道、深江铁路陆续开通将扩大深圳机场对广东地区的辐射，公司有望持续完善国际航线网络，建设国家物流枢纽，升级商业业态。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.57、6.64、7.73亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：
　　客流量不及预期，商业发展不及预期等。