报告导读
　　奥马电器发布2024年一季报。公司24Q1实现收入41.98亿元，同比+24.60%；归母净利润2.25亿元，同比+27.83%；扣非后归母净利润2.24亿元，同比+33.25%。公司24Q1收入和业绩符合我们的预期，维持“买入”评级。
　　投资要点
　　受益于冰箱出口行情，公司收入实现高增长
　　1）根据产业在线数据，受益于海外零售商补库，冰箱1-2月外销量行业同比+38.4%，其中奥马冰箱出口同比+53.1%，大幅跑赢行业。2）2023年TCL合肥并表奥马电器后，TCL家电集团对TCL合肥进行整合，与奥马电器实现资源共享。根据产业在线数据，TCL冰箱、洗衣机1-2月出口量分别同比+61%、+203%。
　　汇兑和原材料价格红利已过，利润率同比有所提升
　　1）公司24Q1实现归母净利率5.37%，同比提升0.14 pct（调整后口径比较）。报告期内，公司实现毛利率20.28%，同比下降1.88 pct，毛利率下降的原因是原材料和汇兑红利边际收窄。2）公司节本控费见效，24Q1期间公司销售、管理、研发费用率分别为3.64%、2.87%、2.95%，分别优化0.22、0.52、0.18 pct。
　　盈利预测及估值
　　我们预计公司24-26年实现收入176/193/209亿元，对应增速分别为16%/10%/8%；预计公司24-26年实现归母净利润9/10/11亿元，对应增速分别为11%/11%/11%，对应EPS分别为0.81/0.90/1.00元，对应PE分别为12x/11x/10x。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　汇率波动，原材料成本波动，宏观经济下行