焦煤核心观点
　　焦煤市场成交较好，线上竞拍的流拍较前期有所减少，各煤种自底部上涨约150-300元/吨；蒙煤市场情绪好转，下游拉运积极，口岸累库压力降低，蒙5#原煤报价涨至1350-1380元/吨；供应端，上周煤矿整体产能利用率继续回升至83.45%，周环比+0.17%，复产速度降低，仍受安监压制；进口煤方面，蒙煤口岸库存压力有所缓解，通关回升后保持高位；需求端，煤矿签单较好，下游复产预期下对焦煤有较强补库需求，目前矿端库存明显开始向下游转移，下游焦钢库存库存仍在低位，低库存格局下为焦煤提供抗跌性。整体而言，在下游复产预期及低库存格局下，焦煤受到刚需补库支撑较强，但就盘面而言前期已经抢跑，节前上涨或已基本到位，盘面升水格局下有回调风险，节前走势偏震荡为主；关注钢需承接力度。
　　焦炭核心观点
　　焦炭方面，二轮提涨全面落地，涨价速度较快，但目前盘面仍体现两轮升水，我们认为后续现货端有1-2轮涨价；供应端焦企有一定的提产行为，但一轮涨价后利润水平仍不佳，开工及产量仍在低位，二轮后焦企扭亏，复产意愿或有增强；需求端下游高炉继续复产，铁水回升+1.5万吨至226.2万吨，下游复产预期下刚需有一定支撑；近期焦炭盘面持续升水，投机需求分流货源，钢厂到货被动减少，但焦企出货显著好转，有一定惜售现象；整体看焦炭供需持续改善，下游复产及补库格局下，焦炭盘面跟随原料煤上涨，但目前盘面升水仍有两轮以上，短期看盘面上涨或已到位，五一节前看震荡走势，注意回调风险。