周二A股走势分化，上证指数下跌0.74%，创业板指数收涨0.15%，科创板收跌0.54%，两市成交额持续缩量，不足0.8万亿元。个股涨多跌少，超3200家个股上涨，整体市场氛围偏多。板块方面，教育、自动化设备、计算机、建材等板块涨幅居前，贵金属、酒店餐饮、小金属、钢铁等板块跌幅居前。期权标的指数仅创业板收涨，科创50指数下跌约0.4%，上证50指数下跌0.5%，沪深300指数跌幅在0.7%左右，中证500指数跌幅最大在1%。市场日内窄幅震荡，隐含波动率走低，整体较前日小幅下行，期权交投活跃度也小幅降温。当日沪深两市及中金所期权总成交为645.48万张，较前日的658.50万张减少1.98%；总持仓量873.46万张，较前日的801.14万张增加9.03%。
　　科创50etf期权成交量降低持仓量增加。周二科创50etf期权总成交80.28万张，较前日降低约19.53万张左右，持仓量增11.60万张。从成交最活跃的华夏科创50etf期权成交看，5月合约总计增持3.84万张，其中认购增持2.17万张，认沽增持1.67万张。认购在虚值0.70至0.85价位均明显增持，合计达到2.13万张，占认购总增持量的98.16%。在浅实值、深度实值部位均小幅增持。认沽在0.85至0.70价位也均有所增持，合计1.51万张，占认沽总增持量的90.42%，在0.95以上价位认沽小幅增持，0.60以下部位变动不大。整体看认购认沽均增持，认购虚值增持相对更多，短期市场上行阻力增加。
　　50etf期权成交量微降0.55%，持仓量增加8.11%。周二50etf期权总成交134.01万张较前日的134.75万张减少0.74万张。持仓量185.44万张较前日的171.54万张增加13.91万张。从5月各执行价的持仓变动情况看，合约合计增持12.53万张，其中认购大幅增持8.12万张，认沽增持4.41万张。认购在2.45至2.50浅虚值部位附近大笔增持超4.8万张，2.55以上虚值部位也增持近2.2万张，虚值部位合计增持7.08万张，占认购总增持量的87.19%。在2.35以下实值部位也小幅增持。认沽增持4.41万张，各价位均有所增持，其中在2.45至2.50平值部位附近增持最多合计达到2.76万张，其他浅虚值部位增持均未超过0.5万张，2.60以上实值部位小幅增持。持仓变动看，认购认沽虚值部位均增持，但认购虚值增持量较大，市场短期偏空震荡为主。
　　沪深300期权成交量持仓均增加。从成交量看，深证300etf期权增幅最大在20.20%，上证300etf期权成交量增幅在15.54%，中金所股指期权成交量反而大幅降低15.61%。持仓量看，中金所沪深300股指期权持仓量增幅最小在5.84%，深证300etf期权持仓量增幅最大在15.40%，上证300etf期权持仓量增幅在10.17%。从交投最为活跃的上证300etf期权持仓变动看，5月合约总计增持9.84万张。认购增持6.58万张，其中3.5至3.6浅虚值部位均大幅增持，达到4.67万张，3.7以上虚值部位也有所增持，虚值部位合计增持5.90万张，占认购总增持量的89.66%。3.4以下实值部位也小幅增持但量不大。认沽增持3.26万张，在3.5至3.6平值附近增持最大达到2.08万张，在3.7以上实值价位小幅增持0.13万张，3.2以下持仓小幅增加。从持仓变动情况看，与50ETF持仓类似，认购认沽均在浅虚值部位增持，认购增持略多，预期市场短期宽幅震荡为主。
　　隐含波动率方面，周二市场窄幅震荡，隐含波动率有所回落，但整体仍较上周有所抬升。目前上证50etf当月平值隐含波动率14.72%左右，较前日15.17%走低。历史波动率近一周基本持平，目前50etf30日历史波动率10.22%，沪深300指数30日历史波动率12.73%，隐波历史波动率差走缩。从认购认沽波动率价差看，50etf期权认购认沽波动率价差走平，合成标的基本处于平水状态。
　　整体看，市场分化延续，大盘股指数宽幅震荡，中证1000、创业板、科创板等指数下行，持仓变动看大盘指数相较于小盘指数支撑更强，投资者可择机构建上证50etf期权牛市价差多头，关注小盘指数波动率回升的机会。