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>> 国泰君安期货-对二甲苯:多配品种,PTA,6-9正套,MEG,5-9离场-240424
上传日期:   2024/4/24 大小:   618KB
格式:   pdf  共4页 来源:   国泰君安期货
评级:   -- 作者:   贺晓勤
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【趋势强度】
  对二甲苯趋势强度:1 PTA趋势强度:1 MEG趋势强度:0注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
  【观点及建议】
  对二甲苯:单边逢低多。下方支撑8500-8600,上方空间9000。PX供需双弱。4-5月份中金石化与浙石化、恒力炼化等装置集中检修,海外进口萎缩,PX供应收缩,本周开工率降至66.7%(-13.4%)。而需求方面PTA装置开工率回升至74.4%(+6%)。市场关注四季度PX供需转弱,PXN价差远月有所高估。
  PTA:单边逢低多。区间5800-6300。关注6-9正套。本周仪征化纤3#提负荷,嘉通能源,恒力惠州重启,PTA装置开工率小幅回升至75%。而聚酯维持93%高开工,另外,3月份PTA工厂出口提升至45.7万吨。PTA仍是去库格局。海南逸盛货源折价销售限制05合约涨幅,然而4-5月份中金石化与浙石化的额外减产将一定程度上限制PTA工厂的原料供应(关注逸盛新材料、恒力可能轮检),去库幅度达到30-50万吨规模。期现贸易商做多月差的确定性较高。加上成本端原油向下空间有限,PTA加工费低位,PTA估值整体偏低,逢低买入的操作为主。
  乙二醇:趋势偏弱,不追空,下方空间有限。5-9反套离场。昨日乙二醇跟随甲醇等煤炭系商品下行,05合约跌破4400,09合约跌破4500。日内现货成交大致在4426元/吨。基本面变化不大,聚酯工厂乙二醇备库水平低位,低位点价兴趣浓厚。仓单方面,目前仓单量3386张,关注基差回升后,05合约持货意愿或有好转。4-5月份国产乙二醇装置检修集中,开工率低位,本周乙二醇总体开工率61%。周内榆能化学重启,新疆天业有计划检修,乙二醇总体仍然是去库格局。然而5月份之后进口方面沙特装置重启后,进口将增加,远月供应压力仍较大,09合约中期维持偏弱判断。关注09合约4300-4700区间累沽累购的期权策略。
  
 
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