核心观点：本周油价高位回落，释放回调需求，但周五地缘再生扰动，以伊之间局势或有激化可能，油价盘中大幅上行，随后又再度回落。我们维持上周的观点，在上周的周报中，我们提到不建议追涨油价，本周油价也是如期回调，目前原油的主要矛盾在地缘，即中东局势是否会进一步升级。宏观与基本面偏利空油价，一方面是美国3月通胀超预期，市场判断首次降息时间将推迟，年内降息次数也将减少，美元指数及美债收益里大幅走高，大宗商品承压；另一方面是EIA公布的原油库存超预期累库，显示需求有一定放缓。整体来看，我们认为目前局势与节前不同，节前的强势上涨得益于基本面、宏观、地缘三大因素共振助推，但眼下三大助推因素仅存其一，且地缘溢价已经过高，所以我们认为当前位置并不适合追高油价，但同样需要强调的是不建议做空油价，这是我们年后以来一直维持的观点，短期建议观望为主
　　风险提示：中东局势激化，OPEC+政策调整