事件：
　　公司2023年度全年营业收入同比增长7.67%至39.07亿元，归母净利润同比增长14.21%至5.58亿元，扣非归母净利润同比增长12.74%至5.33亿元；单Q4营业收入同比增长23.77%至10.02亿元，归母净利润0.26亿元，扣非归母净利润0.3亿元。
　　点评：
　　纽扣及拉链均实现稳健增长。分品类来看，2023年纽扣/拉链收入分别同比增长8.95%/6.82%至16/21.43亿元。从量价拆分角度，纽扣/拉链销售量分别同比增长4.63%/5.67%至89.11亿粒/5.01亿米，对应纽扣单价同比增长4.13%至0.18元/粒，拉链单价同比增长1.08%至4.28元/米。其他辅料业务收入同比增长8.79%至1.16亿元。
　　2023年产能保持稳定，2024年越南工厂有望投产。截至2023年末，公司拥有产能规模纽扣116亿粒，拉链8.5亿米。2023年境内/境外产能占比分别为85.05%/14.95%，随着新工厂产能爬坡，产能利用率分别同比提升3/10.9pct至69.49%/50.6%。2024年公司越南工厂有望投产，充分承接客户订单恢复及新拓订单。此外，公司对国内产能进行优化升级，生产效率有望持续提升。
　　盈利能力稳健提升。2023年公司毛利率同比提升1.91pct至40.92%，纽扣/拉链业务毛利率分别同比提升1.02pct/2.95pct至42.21%/41.01%。全年销售/管理费用率分别同比+0.46pct/基本持平为9.08%/10.42%.。综合使得全年净利率同比提升0.83pct至14.26%。
　　营运状态保持健康。2023年末公司存货同比增长7.3%至604.53亿元，存货周转天数同比持平为91天。应收/应付账款周转天数分别同比1/+12天至39/65天，营运状况保持健康。截至期末，公司拥有货币资金14.15亿元，现金流充裕。2023年，公司拟发放现金分红总额5.26亿元，现金分红比例达94.27%。
　　投资建议：伟星股份作为辅料行业领先企业，2023年实现稳健增长。2024年订单修复趋势较为明显，公司越南产能有望投产承接订单增长。预计公司2024—2026年实现归母净利润同比增长17.04%/14.77%/13.39%至6.53/7.5/8.5亿元，现价11.79元，对应PE为21/18/16倍。首次覆盖，给予其“买入”评级。
　　风险提示：国际宏观经济波动；原材料价格波动；客户去库存效果不及预期；产能建设爬坡不及预期；盈利预测与估值不达预期等