后市展望：把握逢低多焦矿比的套利机会
　　主要逻辑：
　　从驱动角度看：铁矿方面，供给端增量明显，尤其一季度放量增长，同时国内进口到港均处于较高位置，港口库存大幅累积，供应压力加剧；焦煤方面，受“三超”治理影响，煤矿开工低负荷运行，叠加安全事故频发导致安检频繁，产量收缩严重，且近期山西省上调煤炭资源税，成本抬升之下或将有进一步减量，同时焦煤全口径库存低位持续去化；二者强弱立现，焦煤驱动强于铁矿。
　　从估值角度看：基差方面，近期盘面反弹之下二者均大幅走缩，偏中性；绝对价格方面，不管是现货还是盘面，铁矿中枢均远高于焦煤；比值方面，焦矿比值处于绝对底部区域；焦煤估值优于铁矿。
　　从产业角度看：焦煤以及铁矿均属于黑色产业链上游原材料品种，二者相关度达到0.872，具有套利的可行性和做比价回归的可能性。
　　操作建议：
　　鉴于焦煤低库存低产量以及铁矿的供给抬升预期和港口高库存，同时焦煤估值优势凸显，建议逢低多焦煤铁矿比值（09合约）。
　　风险因素：行业政策变动、突发事件影响、矿山发运情况、安全检查干扰