核心观点：
　　销售端：3月全国商品房销售面积跌幅较上月小幅收窄，但一季度楼市小阳春“失约”，全国商品房销售面积、销售额同比下滑幅度加剧；价格方面，3月70城二手房价格跌幅收窄至0.5%，但仍处于偏高下滑状态，近期一线城市环比跌幅超过二三线城市，楼市整体下行压力较大。
　　投资端：3月投资端持续探底，单月投资同比再度扩大至两位数，带动一季度房地产开发投资完成额累计降幅进一步扩大至9.5%；一季度房地产施工数据整体偏弱，其中，3月新开工、施工、竣工面积增速均保持双位数负增；土地市场方面，3月土地成交面积季节性回升，二线城市为土地市场成交主力，但一季度整体成交情况仍然偏弱。
　　政策端：当前以房地产融资协调机制为主的供给端政策持续发力，在“应贷尽贷”政策引导下，更多项目有望获得银行授信和贷款；需求端方面，包括一线城市在内的需求端政策边际放宽，对于全国各城市具有积极信号意义。
　　当前政策效果未能完全显现，需求不振依然是症结所在。4月1-16日30大中城市日均商品房销售套数为1939套，楼市景气度依然偏低，居民整体观望情绪较浓。我们认为，后续为修复居民购房信心，供需两端政策仍待持续发力，其中下调首套及二套房贷利率下限、下调公积金贷款利率等影响购房成本的政策仍是核心，将对后续楼市走向起到关键作用