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　　安踏（2020.HK）：24年第一季營運數據更新
　　安踏的安踏品牌/FILA品牌在24年第一季實現中單位數/高單位數的增長。由於基數較高，第一季銷售增速低於全年增長指引(10-15%)，管理層對業績感到滿意，並有信心完成全年目標。
　　安踏品牌：第一季錄得中單位數成長，主要因爲高基數所影響。截至2024年3月末，庫存水平低於五個月，為過去幾個季度的最低水準。線下折扣保持一致，但管理層表示線上折扣正在收窄。管理層看到了強勁的銷售勢頭，尤其是在三月下半月。展望未來，管理層預計今年的新產品發布和多項活動，例如奥運、夏季和雙11將繼續推動安踏的增長。
　　FILA品牌：第一季實現高單位數成長，庫存水準在不到5個月的健康水準。管理層強調，線上銷售額增長迅速，本季增長了25%。
　　我們的觀點：我們認為安踏是中國不斷成長的體育市場的主要受益者。作為國內領先品牌，我們相信安踏將繼續從國外品牌手中獲取市場份額，從而在規模經濟上獲得更好的財務表現。該股票目前的交易價格為16.8倍2024年P/E。
　　風險：1）運動服飾增速低於預期；2）經濟弱於預期（研究部）