行情综述
　　郑棉主力2409合约小幅下跌，最终收盘价较上个交易日下跌0.30%，收于16355元/吨，较上一个交易日下跌50元/吨。隔夜ICE美棉持续下跌，主力合约下跌2.08%，报收85.27美分/磅。虽然本月USDA供需报告略显偏多，但受到美元走强和周度出口数据下降的拖累，美棉再次收跌。目前供应端因新疆加工结束，基本面压力边际减弱，疆棉进入去库周期。国内下游需求边际好改善，南方部分地区订单好转，纺企近期成品库开始季节性去化，原料补库，织厂开机率有所回升，企业压力有所减轻。需求端是否实际好转还需观察。中期来看，随着商业库存逐步去化，基本面逐步偏紧，2季度存在天气炒作期，或将打开棉价上方空间；短期预计棉价依旧处于区间运行。后续关注需求变化以及新疆天气情况。
　　分析及策略
　　国际方面，近期美联储货币政策转向宽松预期仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，美联储降息预计仍是推后一个月可能。虽然本月USDA供需报告略显偏多，但受到美元走强和周度出口数据下降的拖累，美棉再次收跌。国内方面，外盘依旧下行，拖累内盘走弱。目前供应端因新疆加工基本结束，基本面压力边际减弱，疆棉库存进入去库周期。国内下游需求边际好改善，带动棉价反弹上行，南方部分地区订单好转，纺企近期成品库开始季节性去化，原料补库，织厂开机率有所回升，企业压力有所减轻。需求端是否实际好转还需观察。中期来看，随着商业库存逐步去化，基本面逐步偏紧，2季度存在天气炒作期，或将打开棉价上方空间；短期预计棉价依旧处于区间运行。后续关注需求变化以及新疆天气情况。