铜
　　隔夜铜价震荡偏弱。宏观方面，昨晚公布的美国3月PPI数据同比上涨2.1%，高于前值1.6%，但低于预期值2.2%，虽为去年4月份以来的最高水平，但3月美国PPI同环比均低于预期，显示美国通胀反弹幅度有限，这也缓解了市场对于美联储降息推迟的忧虑。国内方面，经济保持韧性，制造业PMI重回扩张区间，市场关注消费市场是否回暖。基本面方面，铜精矿TC报价走低，矿损风险加深了市场对供给端的担忧，关注二季度阳极铜的供给情况；需求方面，高铜价对下游订单放量持续压制，加工企业多按需采购。美联储降息推迟，破坏海外金融市场良好氛围，宏观支撑面临坍塌局面，但昨晚美股和黄金再度快速冲高，对市场情绪有一定带动作用。另外铜精矿供给问题未有实质改善，二季度产量仍被市场担忧，即推涨因素未全部消失，铜仍有继续走高的可能性，但追高风险已较大。另外，国内出口窗口正逐渐打开，库存或逐渐反补海外，这也是内需偏弱的表现，因此对价格上行空间我们持谨慎态度。
　　铝
　　氧化铝震荡偏强，隔夜AO2405收于3342元/吨，涨幅0.12%，持仓减仓1262手至30046手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2406收于20460元/吨，涨幅0.27%。持仓增仓383手至33.94万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅回落至3297元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价涨至20320元/吨，对无锡A00报升水20元/吨。下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆无锡广东上调10-40元/吨，南昌下调50元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调79元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调150元/吨。氧化铝走势近强远弱。短期主要关注晋豫矿山复产受限以及云南电解铝复产助力，随着氧化铝企业积极跨区采购低品内矿、增加进口矿进行配矿不断进行提产，中长期现货流通增长逐步兑现供应宽松预期。电解铝方面，铝社库目前正式进入去库周期，在缺少显著负反馈驱动下，维持铝价易涨难跌、高位震荡思路对待。后续关注隐性库存释放、前期进口货源延后到达等对社库去化阶段的干扰。
　　镍
　　隔夜LME镍跌4.14%，沪镍跌2.57%。库存方面，昨日LME镍库存减少90吨至75252吨；国内SHFE仓单增加291吨至17972吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-350元/吨。不锈钢方面，库存环比小幅下降，价格端有所反弹，镍铁价格抬升成为成本支撑，2024年4月11日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存118.41万吨，周环比上升0.55%，国内4月不锈钢粗钢排产316.03万吨，月环比增加0.1%，同比增加12.35%。新能源产业链方面，三元前驱体需求边际回暖，硫酸镍原材料端仍偏紧，为硫酸镍形成强支撑，但据悉原材料供应问题正逐步缓解，近日硫酸镍价格有小幅松动。情绪趋弱后，镍作为基本面相对疲软金属或受压制，但矿方面仍然偏紧，且中间品价格依旧偏强，产业链支撑因素短期仍偏强。