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　　①据smm数据，載至周四，全国氧化铝周度开工率较前- -周小幅抬升0.36*至81.92%，其中广西地区本周氧化铝开工环比上升4.43%至84.04%，贵州地区本周氧化铝开工环比上升2.98%至79.48N。
　　氧化铝
　　电解铝
　　1)上游:山西因10月下旬以来几次矿山事故而责令吕粱金明矿业和中国铝业杨家山铝矿停产整顿，叠加三门峡铝土矿因士地复垦要求而开采受限，快晋豫铝土矿供给偏紧而价格走高，促中国企业积极寻求进口铝土矿，使几内亚和澳洲铝土矿现贷供给偏紧而以执行长单为主致价格上涨或持稳，但澳洲梅特罗矿业铝土矿供给或逐步恢复且几内亚铝土矿发运时间基本处于早季，或使国内铝土矿二季度进口量明显增加，进口铝土矿补充和高位生产利润推动国内氧化铝企业提产和复产意愿较强，使中国氧化铝产能开工率较上周升高，或使中国氧化铝4月生产量环比增加，山东某大型氧化铝厂技改快部分培烧炉3月15日至5月15日轮流检修或影响8万吨生产量，氧化铝理论生产成本约为2750元/吨仍存支撑，中印对废铝需求致欧洲废铝供给偏紧而价格上涨使欧洲铝合金生产商利润空间不足，国内废铝回收释放和进口废铝及复化键补充促持货商稳价出货但难改供给偏紧状态，再生铝合金和重熔棒等企业因铝价处于高位，生产利润和新增订单较差而刚需采购为主，四川某铝厂3月10日开始停槽技改至9月或影响运行6.5/建成12.5万吨产能，内蒙古某铝厂因突发停产致仍有4万吨电解铝产能检修待复产，但是云南中等及以上早情致4月降水减少二至五成虽不影响52万吨电解铝产能于4月中旬达产但可能快剩余65万吨电解铝产能复产被搁置，益加贵州安顺铝业因技改停产的13万吨产能或于3月底复产，内蒙古华云三期42万吨电解铝项目或于5月15日首台电解槽通电启动，国内电解铝理论加权平均完全成本为16800元/吨左右而利润可观提振生产积极性，或使国内电解铝4月生产量环比增加:进口窗口关闭或限制中国电解铝进口量，使中国保积区电解铝库存量较上周增加，中国主要消费地铝锭出库量较上周减少，中国电解铝社会库存量较上周增加:伦金所电解铝库存量较昨日减少:以上说明国内电解铝社会库存量难降使持货商出货为主而供给充足。
　　2)下游:国内铝棒加工费下降但现货成交较差，使中国主流消费地铝棒出库量较上周减少，中国各地区铝棒库存量较上周增加;国内经济刺激政策和传统消费旺季来临使下游需求逐步恢复，促中国铝下游行业龙头企业产能开工率较上周下降，其中铝板带(个别铝板带企业下调部门产品加工费而在手订单增加，短期上百万吨铝板希新建产能尚无集中投产预期)产能开工率较上周升高:再生铝含金(个别再生铝含金厂停产三天，铝价走高抑制下蒲采购意愿政再生铝厂及贸易商出货困难而成品摩存压力增大，对4月订单仍存悲观预期〉产能开工率较上周下降:铝线缆<铝线缆企业在手订单利润收窄而刚需采购为主且生产积极性受打压，但是国网订单提货集中于46月且月均15万吨以上，陕北至安徽800千伏特高压直流输电工程已于3月15日开工建设) .铝型村(城中村改造等工程推进促华东和华南新增订单好转，且因成本管控和资金优势而订单集中于龙头，光伏组件4月排产量较高拉动光伏型材订单增加，汽车型材终端需求仍待复苏使主机厂以消化库存为主)、铝箔(传统消费旺季带动空调箔、电池箔和包装箔等产销量均有抬升，龙头企业在手订单相对充裕，但价格上涨抑制下游下单积极性》、原生铝合金(大部分原生铝合金用于生产车轮毂等汽车零部件，下游需求疲弱但因含金企业为维持市场份额和提高铝水合金化比例而不愿减产)产能开工率较上周持平。以上说明国内电解铝价处高位致下游刚需采购或逢低采购为主而现货成交尚可。
　　[交易策略]
　　因此，普豫铝土矿仍未复产致价处高位支揮生产成本，云南减停产电解铝产能或于4月中旬复产52万吨，但因高位生产利润和进口铝土矿补充促国内氧化铝产能复产,或使氧化铝价格易跌难涨，关注300-00附近支撑位及3400-3500附近压力位，建议投资者以逢反弹布局空单为主1 (现点评分: -1)
　　美联储降息和放缓缩表预期未改引导美国消费端“二次通胀”预期，云南早情不影响近期52万吨电解铝产能复产但或搁置剩余65万吨电解铝产能复产，消费刺激政策引导国，内下游需求回暖預期，或使沪铝价格下调空间有限，建议投资者每運回落布局多单为主，关注19500-19800/ 2000附近支擇位及20600-21000附近压力位。(观点评分:1）