投资要点
　　近日，海尔生物发布了2023年年报。报告期内，公司实现营业收入22.81亿元(yoy-20.36%)；实现归母净利润4.06亿元(yoy-32.41%)；实现扣非归母净利润3.31亿元(yoy-37.83%)；实现经营现金流净额2.49亿元(yoy-60.59%)。
　　点评：2023年，公司整体面临公共卫生防控类业务基数及宏观环境和行业压力，公司积极应对不利的外部挑战，核心业务收入仍实现平稳增长，毛利率同比提升。从收入结构看，公司非存储类、服务类收入占比持续加大，收入结构持续优化。展望后续，公司有望抓住行业复苏机遇，新品类与新方案成为新增长引擎，业绩有望恢复增长。
　　盈利预测与评级：随着国家相关政策法规的出台与完善，公众健康卫生意识的日益提升，以及生物相关医疗产品的日渐丰富，生物安全的应用场景正在不断扩充，并将逐步进入精益化管理时代，行业规模稳步增长。基于公司在过往积累的技术优势、用户网络优势、供应链优势，以及全球知名物联网生态品牌海尔集团作为公司股东为公司背书，公司在业内率先提出“智能物联网方案”，并已应用于生物样本、血液、疫苗、药品等常见领域，有望带来全行业产品升级的新浪潮，公司也将把握机会进一步提升市占率。此外，随着海外市场本地化运营的日渐成熟，经销制+项目制双轮驱动，公司外销收入也有望持续增长。基于生物安全各大应用场景，公司或将通过内部研发+外部并购等方式，持续完善产品布局，为客户提供全面且专业的一体化综合解决方案。我们调整了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.21亿元、6.64亿元、8.35亿元；对应4月10日收盘价，PE分别为16.8倍、13.2倍、10.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：政策变动风险，竞争格局加剧，研发管线进展不及预期等。