投资要点
　　近日，泰格医药发布了2023年年报。报告期内，公司实现营业收入73.84亿元，同比增长4.21%；实现归母净利润20.25亿元，同比增长0.91%；实现扣非归母净利润14.77亿元，同比下降4.05%；实现经营现金流净额11.5亿元，同比下降15.25%。2023年Q4单季度实现营业收入17.34亿元，同比增长3.22%；实现归母净利润1.45亿元，同比下降63.86%；实现扣非归母净利润2.79亿元，同比下降19.74%。
　　点评：2023年，公司面临下游市场需求放缓等诸多挑战，仍保持了主营业务的稳健增长，人员实现进一步扩张且人均创收创利保持稳定水平。2023年下半年以来宏观环境有所好转，市场对利率和投融资环境的预期更为乐观，展望2024年，预计生物医药行业趋势和投融资环境将进一步改善，行业拐点初现。公司将通过不断拓展跨国药企和国内大型药企客户，通过收购和并购提升美国和欧洲等地的商务和运营能力，进一步提高全球市场份额，实现业绩长期增长与发展。
　　盈利预测与评级：公司是中国领先的CRO企业，提供全面的服务且全球布局不断扩大。公司持续拓展临床研究服务能力，满足多元化客户需求，积极探索数字化创新模式，实现降本增效，预计公司有望继续延续较好增长趋势。我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年EPS为2.57元、3.01元、3.59元；对应4月10日收盘价，PE分别为22.5、19.1、16.1倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：业绩增长低于预期，投资收益波动超预期，业务拓展低于预期等。