近日，心脉医疗发布了2023年年报。报告期内，公司实现营业收入11.87亿元，同比增长32.43%；实现归母净利润4.92亿元，同比增长37.98%；实现扣非归母净利润4.62亿元，同比增长42.74%；实现经营现金流净额5.58亿元，同比增长67.28%。2023年Q4单季度实现营业收入2.99亿元，同比增长28.63%；实现归母净利润1.04亿元，同比增长85.74%；实现扣非归母净利润0.97亿元，同比增长100.91%。
　　点评：公司2023年业绩符合此前业绩快报。创新产品放量叠加海外业务拓展，公司营收与利润均高速增长。Castor、Minos等独家创新产品持续放量，Talos、Fontus等新产品进院顺利，梯度丰富的产品布局有望支撑公司后续业绩增速。国际化方面，公司全球化推广捷报频传，实现多个国家的准入及销售，海外收入占比不断提高，为公司业绩增长又一重要引擎。
　　盈利预测与评级：公司作为血管介入医疗器械的国产先锋，在主动脉（A,aorta）领域已布局了多款独家及创新产品，其中Castor及Minos仍处于快速放量期，另有Fontus、Talos等创新产品已获批上市亟待放量，公司在该领域的领先地位有望进一步加强；随着2020年外周药物球囊的获批上市，外周（P，peripheralartery）领域进入快速成长期；在静脉（V，vein）领域，多款产品已进入临床研发阶段，有望陆续进入收获期。除国内市场外，公司也在积极布局其创新产品的全球化销售。我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.44亿元、8.24亿元、10.49亿元，对应4月10日收盘价，PE分别为33.4、26.1、20.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：产品放量不及预期风险，研发风险，汇率波动风险等，行业监管风险，销售渠道风险，行业竞争加剧风险等。