点评
　　春节错位效应消退，CPI同比涨幅收缩。同比来看，2024年3月，春节错位效应消退，且国内需求依然较弱，CPI同比降幅收窄0.6个百分点至0.1%，涨幅低于市场预期。其中，食品价格降幅扩大更多，食品CPI同比降幅扩大1.8个百分点至-2.7%，影响CPI同比下降约0.52个百分点，下拉影响比上月增加约0.35个百分点，非食品价格同比涨幅收敛0.4个百分点至0.7%，影响CPI同比上涨约0.57个百分点；环比来看，受季节性因素影响，3月CPI环比由上月上涨1%转为下降1%。其中，食品价格环比由上涨3.3%转为下降3.2%，影响CPI环比下降约0.59个百分点，节后为出行淡季，非食品价格环比由上涨0.5%转为下降0.5%，影响CPI环比下降约0.37个百分点。3月，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅较上月缩小0.6个百分点，环比由上涨0.5%转为下降0.6%。
　　多数食品分项价格环比走低，菜猪价格同比再度下降。同比来看，3月食品细项中除粮食、水产品、卷烟类价格同比上升外，其余食品类价格同比均下降。奶类、粮食、食用油、酒类价格同比增速回升，而鲜果、鲜菜、蛋类同比增速下滑较多。其中，畜肉类价格同比降幅扩大1.4个百分点至-4.3%，3月猪肉价格在春节效应消退之后再度回落，猪肉价格同比由上涨0.2%转为下降4.3%，但与以往淡季相比不淡，主要因前期产能去化和二次育肥的影响；随着气候回暖，鲜菜价格季节性下降，加之大部分地区气温较常年同期偏高，鲜菜价格同比由上涨2.9%转为下降1.3%；春节多种时令果品上市，鲜果价格同比降幅扩大4.4个百分点至-8.5%。环比来看，节日效应减弱叠加气温回暖增加市场供应，鲜菜、鲜果等多数食品分项价格环比走低，仅酒类、奶类、粮食、卷烟价格环比上行。其中，鲜菜、猪肉、鸡蛋、鲜果和水产品价格分别下降11.0%、6.7%、4.5%、4.2%和3.5%，合计影响CPI环比下降约0.54个百分点，占CPI总降幅五成多，而酒类、奶类、粮食、卷烟价格分别环比走高0.5%、0.3%、0.1%和0.1%，食用油价格环比持平上月。目前生猪产能仍处于去化通道中，但由于去化较慢，上半年产能可能将继续释放，但后续随着产能逐步消化，猪肉价格有望逐步企稳回升，然而二次育肥所带来的供应后置或对猪价形成扰动。此外，随着天气转暖，蔬菜供应继续增加，鲜菜价格或延续季节性下跌的态势。截至2024年4月10日，高频数据显示4月初28种重点监测蔬菜、猪肉平均批发价同比由下降转为上涨，7种重点监测水果价格和鸡蛋平均批发价同比降幅有所扩大；28种重点监测蔬菜、鸡蛋平均批发价环比继续走低，但降幅有所收敛，7种重点监测水果价格环比由涨转降，猪肉平均批发价环比由降转涨。2024年4月，预计在低基数和产能逐渐去化的背景下，食品CPI同比增速将有所回升。
　　出行类服务价格下降更多，能源相关价格有支撑。3月，非食品中消费品价格同比降幅扩大0.3个百分点至-0.4%，服务价格同比涨幅收窄1.1个百分点至0.8%，然而工业消费品价格由上月同比持平转为上涨0.4%。其中，七大类价格同比六涨一降，仅生活用品及服务价格同比增速上升，衣着、居住、医疗保健价格同比增速持平，交通通信、教育文化娱乐和其他用品及服务价格同比增速下降。春节后出行活动减少，旅游价格涨幅从上月的23.1%回落至6.0%，飞机票价格由上月上涨20.8%转为下降14.7%，两项合计影响CPI本月同比上涨约0.01个百分点，上拉影响比上月减少约0.39个百分点；家庭服务、医疗服务和教育服务价格涨幅均在1.7%左右；在国际油价推动下，交通工具用燃料价格同比涨幅扩大1.4个百分点至2.2%；虽然家庭器具总体同比下降0.8%，但其中小家电、家用纺织品、家庭日用杂品等价格涨幅在1.1%-3.2%之间，涨幅均有扩大。七大类价格环比四涨一平两降，由于节后淡季出行，飞机票、交通工具租赁费和旅游价格分别下降27.4%、15.9%和14.2%，合计影响CPI环比下降约0.38个百分点，占CPI总降幅近四成，其中旅游价格环比跌幅大于以往；春装换季上新，服装价格上涨0.6%；受国际金价和油价上行影响，国内金饰品和汽油价格分别上涨5.8%和1.2%。4月1日，国家发改委发布消息称，自24时起，国内汽油价格上调200元/吨，柴油价格上调190元/吨，或带动能源相关分项价格继续走高，清明、五一假期或促进居民出行活动回升，推升出行相关服务价格，预计4月非食品价格同比增速将有所回升。
　　PPI同比降幅小幅走扩，品种间分化较大。3月PPI同比降幅较2月扩大0.1个百分点至-2.8%，与市场预期持平，环比继续走低，随着节后工业生产恢复，工业品供应相对充足。其中，生产资料价格下降3.5%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.58个百分点，降幅较上月扩大0.1个百分点，生活资料价格下降1.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.26个百分点，降幅较上月再次扩大0.1个百分点。主要行业中，煤炭开采和洗选业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、农副食品加工业、计算机通信和其他电子设备制造业5个行业价格同比降幅比上月均扩大，合计影响PPI同比下降约1.62个百分点，对PPI的下拉作用比上