事件：公司发布2024年第一季度业绩预告，预计24Q1实现收入7.37亿元，同比+76%，环比-3%；预计实现归母净利润2.10-2.40亿元，按中值计算，同比增长10.4倍，环比+4%；预计扣非净利润为2.10-2.35亿元，按中值计算，同比增长751倍，环比+4%。
　　互连类芯片24Q1收入6.95亿元，创一季度历史新高，同比+68%，环比+0.3%。24Q1津逮服务器平台产品线销售收入约为0.39亿元。24Q1公司DDR5 RCD芯片出货量持续增长，行业内预计2024年DDR5内存模组渗透率将超过50%，24年将继续提升，DDR5的持续渗透有助于公司DDR5相关产品的销售收入保持增长。DDR4产品在经历23年库存调整周期后，24Q1开始看到下游客户补库存需求，拐点已至。
　　受益于AI服务器和高性能计算拉动，PCIe Retimer、MRCD/MDB开始规模出货。公司PCIe Retimer芯片已成功导入境内外主流云计算和互联网厂商的AI服务器采购项目，24Q1公司的PCIe Retimer芯片出货量约为15万颗，超过23年全年出货量的1.5倍，PCIe Retimer芯片后续有望成为公司新的增长点。受益于AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动，凭借全球领先的技术实力以及研发进度，搭配澜起科技MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组已在境内外主流云计算/互联网厂商开始规模试用，24Q1公司MRCD/MDB芯片收入超过2000万元。CKD芯片目前已在业界率先试产，后续出货量有望进一步提升。
　　盈利预测：预测公司24-26年营收分别为43.27、63.63、82.87亿元，归母净利润为15.19、22.67、29.20亿元，AI相关应用的快速发展将推动算力、存力和运力需求增长，持续看好公司在高速互连领域的发展前景，维持“买入”评级。
　　风险提示：产品研发风险；行业竞争加剧；DDR5渗透率提升不及预期风险