行情综述
　　周一，国债期货震荡收涨。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.03%；跨品种价差方面，4TS-T上涨0.121元，2TF-T上涨0.095元，3T-TL下跌0.055元；跨期价差方面，TS近远月价差持平，TF近远月价差上涨0.005元，T近远月价差下跌0.015元，TL近远月价差上涨0.04元。
　　总体而言，期债单边各品种普涨，短期限合约相对长期限走强，近远月价差表现分化。
　　行情解读
　　单边方面，各品种合约震荡上涨，早盘低开、长期限偏弱或因假期数据较好及美联储降息推迟等偏空消息；但资金维持均衡宽松，叠加周末多家中小银行宣布下调存款利率，伴随午后权益下挫，期债拉涨，多头情绪在流动性宽松的环境下延续。当前走势符合我们此前的判断，即短期扰动因素被投资者放大后被市场证伪，经济预期偏弱、资金面宽松的局面并未扭转，市场回归交易货币宽松和经济悲观预期为主，因此仍推荐单边看多。
　　跨品种方面，当日短期限合约相对长期限走强，或因宏观数据出现复苏迹象、货币宽松预期又起；在刺激政策预期减弱、货币政策进一步宽松受掣肘的情形下，短弱长强的格局可能延续，逢高做空4TS-T；但警惕央行或采取防资金空转、引导市场预期等措施对长端利率进行调控。
　　跨期方面，当日跨期价差走势分化；中长期而言，牛平延续下，近弱远强的状态难以改变。
　　期现方面，TS、TF和T合约基差回调，TF和T仍持续以低于过去两年同期水平在运行，TL基差波动幅度大，反映多空博弈较激烈；低基差格局源于利率曲线的牛平特征未根本改变。
　　风险提示
　　以上观点均基于利率曲线延续牛平的判断得出，那么，预测失误的风险来自于两方面：一是经济政策大超预期；二是流动性超预期收紧。相较而言，风险一出现的概率更大，尤其是预期之外的时间点释放超预期的政策信号，则带给期债调整的风险将更大。接下来，将有更多经济数据发布，若再超预期，叠加二季度特别国债及地方债的发行加快，或对债市造成更大压力。