一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　资金面宽松，国债期货全面收涨。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，十年活跃券下行在1bp左右，至下午16：30，10年国债活跃券240004收益率下行0.8bp录得2.2795%。
　　资金市场：
　　资金面宽松，央行地量投放逆回购20亿元，实现零回笼零投放，银行间资金面宽松，今日资金利率多数回落，银存间隔夜加权在1.7%左右，7天加权在1.8%左右。
　　结论：
　　展望4月，目前经济数据有所改善，一季度数据可能不弱，但供好于需格局下基本面改善大超预期风险应不大，此外目前地产延续磨底，信用扩张仍然不佳，资产荒逻辑短期难改，债市转向概率不高。短期来看，市场博弈重点或仍在供需和资金面，今年供给方面存在政府债发行高峰压力，虽不一定在4月落地，但可能会使得市场保持谨慎情绪，需求方面受存款利率下调、宽信用进程偏慢的影响，机构配置需求应仍然不弱，资金面关注政府债即将放量背景下，4月政治局会议做出进一步部署货币政策落地的可能。
　　整体来看，在供给短期可能难放量、需求仍强、资金面有望进一步宽松的支撑下，4月债市调整风险应有限，其中上半月可能观望经济数据和供给情况，债市或维持震荡，若经济数据落地未超预期、供给压力不大，则下半月长端可能在宽松预期和资产荒的推动之下下行破局，而考虑防空转、稳外汇、供给压力的因素，资金面可能较难实现真正的宽松，曲线或延续牛平。