流程工业智能制造龙头，维持“买入”评级
　　考虑到公司加码研发投入，我们小幅下调原有盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为12.67、15.46、18.75（2024-2025年原值为13.68、17.88）亿元，EPS为1.61、1.97、2.39（2024-2025年原值为1.74、2.27）元/股，当前股价对应PE为25.4、20.8、17.2倍，公司为流程工业智能制造领域龙头，有望受益，维持“买入”评级。
　　事件：公司发布2023年报，业绩快速增长
　　公司2023年营业收入86.20亿元，同比增长30.13%；实现归母净利润11.02亿元，同比38.08%；实现扣非归母净利润为9.47亿元，同比增长38.72%，业绩快速增长彰显发展韧性。
　　石化化工基本盘稳健，新产品、新行业、海外市场加速开拓
　　公司收入快速增长，主要系（1）公司核心竞争力进一步加强，传统优势领域不断扩大市场份额，2023年DCS在国内市场占有率达37.8%，其中化工领域DCS市占率提升1.5个百分点达56.3%，石化领域DCS市场占有率提升4.5个百分点达49.3%；（2）公司不断加大非传统优势业务及新兴业务开拓，海外业务、油气业务、PLC业务、电池业务、机器人业务实现快速增长。公司运营管理能力不断深化，管理效率不断提升，管理费用率为5.22%，同比下降0.48个百分点，销售费用率为9.15%，同比下降0.25个百分点，存货周转率为1.50，同比大幅提升。
　　海外市场前景光明，设备更新政策打开国内市场成长空间，2024更值期待
　　2023年公司加码布局海外市场，在新加坡、沙特阿拉伯、哈萨克斯坦等国家设立子公司，新签海外合同近10亿元，海外市场实现重大突破。伴随公司海外本地化运营能力提升，品牌影响力扩大，未来海外蓝海市场扩张空间可期。3月1日，国务院通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，4月中国人民银行宣布设立5000亿元额度的科技创新和技术改造再贷款，支持科技创新、技术改造和设备更新，政策催化有望提振下游景气，公司业绩复苏值得期待。
　　风险提示：智能制造不及预期；海外拓展不及预期；公司研发不及预期风险。