宏观  张瑜：共识和反共识
　　去年底两个共识：对美国降息的激进预期，中国经济可能持续低迷。这两个共识在今年都在逐步被证伪，美国经济再一次超预期，中国经济在去年四季度以来筑底迹象逐渐明晰，底部确认有望在未来两三个月得到确认。
　　自2023年疫情防控“平稳转段”以来，经济呈现的特征是“量”强“价”弱，量在价前。这一特征在今年1季度或依然清晰可见。考虑到“价”对经济（影响居民的投资决策；企业的经营决策）、投资（股、债、商、汇）的影响都较大。2024年，我们持续关注“价”这一宏观主线。在2季度，重点是关注宏观领先信号能否出现，包括财政的支出意愿（发债节奏、PSL代表的准财政是否会发力）、居民的支出意愿（企业居民存款增速差）、企业的支出意愿（M1）等。
　　美国经济数据分化，降息预期“折返跑”。美国3月ISM非制造业PMI不及预期，美元指数大跌，由104.8骤降至104.2附近；美国3月非农就业数据大超预期，数据公布后，美元指数则由104.2骤升至104.6以上。
　　策略  姚佩：四月决断
　　开年经济数据韧性较强，政策宽松可能后置，4月政治局会议大概率延续两会基调。业绩拐点仍需年报&一季报验证，24年名义GDP更重要，价格向毛利率的传导是影响业绩波动的核心。短期市场可能维持震荡格局，关注两条配置主线：1、以资源品为代表的价格弹性；2、出海为代表的出口景气方向。
　　国内：经济数据呈现改善态势，一季度GDP可能达到5%左右。4月政治局会议大概率维持两会基调，更多宽松信号需等待7月政治局会议。
　　海外：美国3月ISM制造业PMI数据报50.3，较2月大幅上行2.5个百分点，大幅超出市场此前预期。
　　业绩：业绩拐点仍需年报&一季报验证，24年名义GDP更重要，价格仍处低位运行。
　　配置：关注资源品为代表的价格弹性&出海为代表的出口景气。
　　低基数下二季度通胀数据有望显著改善。关注汽车零部件、光学光电子、工业金属、贵金属、冶钢原料等。
　　出海为代表的出口景气方向：关注海外收入占比较高且持续提升的电子、通用机械、家电等。历史上看，内需偏弱背景下，出口可能成为补库中的重要抓手。
　　固收  周冠南：等待供需结构的变盘
　　经济数据会超预期吗？3月制造业PMI的超预期改善令部分市场投资者重新审视当下经济的韧性，心态更加谨慎，短期经济数据的关注点或在于一季度GDP是否达标“5%”，以及会否超预期偏强，若是，则对债市情绪或有短暂扰动。通胀：预计3月CPI同比或下行至0.3%附近，PPI同比或上行至-2.5%附近。外贸：预计3月出口增速或降至2%左右，进口增速或在1%附近。工业：预计3月工业增速或在6%左右。投资：预计固定资产投资累计增速或在4.0%左右。社零：预计3月当月增速或在5.1%附近。GDP：预计一季度GDP增速或在5%左右。金融数据：3月票据利率维持震荡，月末小幅震荡下行，季末信贷或延续同比少增，预计3月新增信贷约3.5万亿，略低于去年水平；社融方面，3月新增社融或为4.4万亿，政府债券净融资延续偏慢；此外，3月M2增速或小幅滑落至8.5%附近水平。
　　债市策略：理财配债旺季利好短端，聚焦供需结构变化。长端：特别国债发行“悬而未决”，观察供需结构的边际变化，长端或围绕2.3%附近震荡。短端：理财资金驱动，短端或有修复空间。
　　多元资产配置  郭忠良：美联储货币政策基准假设出现哪些变化？
　　进入2024年，美国家庭实际商品消费/实际服务消费之比加速下行，家庭消费结构继续朝着疫情之前的趋势线下移，通胀压力继续向非贸易部门转移。不过美国进口价格同比跌幅大幅收窄，这促成中国出口同比增速的反弹，也意味着美国输入性通胀压力重新抬头。现在所看到的(各个资产)免疫现象，归结起来还是美联储用金融周期衍生衰退的思路去应对通胀衍生的衰退，也就是通过数据依赖陷入通胀暂时性的逻辑，不过美国的房租和进口价格都在反弹，美联储或面临通胀全面上行，其货币政策的基准假设或从按兵不动转到重启加息。
　　金工  王小川：短期模型偏空，中期看多，后市或继续中性震荡
　　择时：短期：成交量模型中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智能沪深300模型看空，智能中证500模型中性。中期：涨跌停模型看多。多空形态剪刀差择时模型中性。月历效应模型中性。长期：动量模型所有指数看多。综合：A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型中性。港股模型：中期：成交额倒波幅模型看多。
　　基金仓位：本周股票型基金总仓位为93.24%，相较于上周增加了197个bps，混合型基金总仓位92.66%，相较于上周增加了40个bps。股票型先行者基金总仓位为89.48%，相较于上周增加了349个bps，混合型先行者基金总仓位为89.47%，相较于上周增加了91个bps。本周传媒与纺织服装获得最大机构加仓，电子与医药获得最大机构减仓。
　　基金表现：本周平衡混合型基金表现相对较好，平均收益为0.69