电解铜
　　宏观：美国3月ISM制造业PMI为50.3高于预期和前值，新增非农就业人数为30.3万高于预期和前值，失业率为3.8%低于预期和前值，平均时薪年率为4.1%持平预期但低于前值，美国经济与就业表现相对强劲使多位美联储官员进行不急于降息甚至推迟或削减降息幅度的预期管理，引导美联储推迟降息时点预期，但因美联储降息和放缓缩表预期及缩短美债持仓久期操作、美国财政部二季度发债规模或下降但仍处宽松状态，使美国消费端存在“二次通胀”预期，或将支撑有色金属价格。
　　上游：全球和中国铜精矿供给预期偏紧；国内废铜4月进口和生产量环比下降；矿（废）产粗铜供给偏紧（趋松）使中国北方（南方）粗铜周度加工费环比下降（升高），但因铜冶炼厂或有125万吨粗炼产能4月处于检修状态，将使国内粗铜4月生产量（进口量）环比下降（增加）而供给预期趋紧；4月4家铜冶炼厂减少铜精矿投料量或影响电解铜生产量约1万吨，或使国内4月电解铜生产和进口量环比下降，二季度共计16家铜冶炼厂有检修计划或影响电解铜生产量约15万吨；
　　以上说明国内铜冶炼厂二季度检修引导供给预期趋紧，国内电解铜社会库存量趋降使多数卖方捂货惜售。
　　下游：精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（下降）；新能源发电和国网订单表现尚可，但是房地产和基建等工程类订单仍疲软，或使4月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言：铜电线电缆、铜管产能开工率或环比升高；铜漆包线、铜板带、铜箔、黄铜棒产能开工率或环比下降；以上说明国内电解铜价处高位使下游以刚需采购或逢低采购为主。
　　投资策略：美联储降息和放缓缩表引导“二次通胀”预期，铜精矿供给紧张引导冶炼厂二季度大量检修预期，国内经济刺激政策引导下游乐观需求预期但易受价格走高抑制，或使沪铜价格易涨难跌，关注70000/71000-72000附近支撑位及78000-82000附近压力位，美铜在3.9-4.0附近支撑位及4.35-4.5/5.0附近压力位，建议投资者以逢回落布局多单为主。
　　风险提示：关注4月8日纽约联储3月1年通胀预期；10日新西兰联储4月利率决议、美国3月消费者物价指数CPI、加拿大央行4月利率决议；11日中国3月消费者物价指数CPI、欧洲央行4月利率决议、美国当周初请失业金人数及3月生产者物价指数PPI、美联储3月货币政策会议纪要；12日中国3月进出口数据；本周美联储、日本央行、欧洲央行多位官员发表讲话。