★商品市场概述
　　2024年4月3日当周，涨幅靠前商品集中于贵金属及能源品板块，跌幅靠前品种集中于黑色金属原料及建材链板块。
　　★产业利润表现
　　黑色金属板块，吨焦利润持续亏损而焦炭持续提降，钢厂高炉利润亏损幅度扩大。有色金属板块，主要有色金属现货进口窗口关闭。能源板块，需求改善预期和地缘冲突支撑油价反弹，但裂解价差改善的持续性有限。化工板块，估值和需求恢复力度持续分化。
　　★风格轮动及品种间相对估值表现
　　周内，周期/成长风格轮动至空配成长；工业品/农产品风格轮动至空配南华农产品；贵金属/工业品风格轮动至空配南华工业品；金/油比价轮动至空配油。
　　周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：菜油-棕榈油主力合约价差、豆粕菜粕主力合约价差、螺焦主力合约比价；周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：PP-3*MA主力合约价差、菜油-豆油主力合约价差、玉米淀粉-玉米主力合约价差。
　　美国3月非农数据超预期，美欧消费信心指数回升。国内方面，需求边际持续分化，出口、制造业边际恢复力度好于地产及基建。假日期间，外盘有色金属、能源及贵金属板块涨幅较大，铁矿石、软商品跌幅较大。市场博弈焦点或集中于通胀的回升与美联储政策预期的再调整。
　　前期推荐多配的铜、铝等品种追高风险逐渐显现，而美联储政策预期或面临偏移。确定性相对较高的品种机会或为多配低估值的油化工品种（LPG、PP等）。
　　★风险提示：
　　利润公式中现货标的及常数差异导致的利润数据失真。