投资要点
　　本周观察：波司登2024年夏季防晒服产品全新上市
　　4月3日，波司登携手权威时尚媒体《时尚芭莎》在上海举办夏季防晒衣新品发布活动，推出“骄阳系列3.0”及“都市轻户外”系列产品，融合先锋SHOWROOM互动体验和专业论坛，探索防晒衣的时尚想象力。根据波司登天猫官方旗舰店，目前夏季防晒衣产品主要包括“都市轻户外”，“骄阳3.0”，“户外露营”三大系列。其中，“骄阳3.0”系列创新灵感调色，以羽毛图案结合晕染笔触描绘成水流、云彩、烟雾形状，不仅赋予设计作品更多的个性化和艺术氛围，紧跟流行的设计风格也为年轻群体提供更多选择。“都市轻户外”系列主要聚焦户外场景，适配骑行、徒步、瑜伽等多种户外及轻运动场景，贴合个性化生活趋势。“户外露营”系列主打防泼水、透气、凉感功能。根据公司2023/2024上半财年业绩交流会，2023年夏季，公司防晒服产品实现营收约5亿元，较上年同期的约1亿元大幅增长，预计2024年防晒服产品营收有望达到10亿元。
　　我国防晒衣行业未来预计高单位数复合增长，市场呈现多元化竞争。根据艾瑞咨询《中国防晒衣行业标准白皮书》，2022年，我国防晒服配市场规模为675亿元，预计2026年将达到958亿元，2022-2026年年均复合增速为9.1%。其中，防晒衣占比57.8%，为防晒服配市场的重要组出部分，预计2026年我国防晒衣市场规模将达到554亿元。我国防晒衣市场呈现出多元竞争，形成了以户外生活方式品牌、网红/电商白牌品牌、垂类防晒品牌、传统户外品牌、运动品牌、常服品牌的6大主流类型竞争的局势。其中，23年户外生活方式品牌蕉下在淘系平台的防晒衣市场占有率26.5%。
　　行业动态：
　　1)迪卡侬集团发布2023年业绩报告。2023年，迪卡侬集团业绩持续保持增长，收入较2022年增长为1.15%，达156亿欧元。2023年，迪卡侬线上销售额占集团收入的17.4%，较2022年增长0.7%。2023年，迪卡侬集团净利润达9.31亿欧元。2024年3月，迪卡侬宣布全球品牌焕新，推出全新品牌宗旨“Move PeopleThrough the Wonders of Sport”，以及全新品牌战略“北极星”，致力于让最广泛的大众可持续地享受运动。基于全新的品牌宗旨，迪卡侬“北极星”战略聚焦三大关键领域，即重塑客户体验、践行可持续发展承诺以及实现企业端到端的现代化。
　　2)近日，周生生公布了2023年业绩。报告期内公司营业收入同比增长22%至250.1亿港元，股东应占溢利同比增加124%至10.1亿港元，毛利同比增长21.9%至66亿港元。中国内地市场营业收入同比增长15%至158.2亿港元，其中黄金饰品及产品同店销售同比增长21%，镶嵌珠宝同店销售额同比下降23%，钟表同店销售额同比增长9%。香港特区及澳门特区市场营业收入同比增长40%至81.7亿港元。其中黄金饰品及产品同店销售同比增长47%，镶嵌珠宝同店销售额同比增长21%，钟表同店销售额同比增长9%。至报告期末，公司在中国内地的“周生生”门店净增49间至815间，其他品牌门店净增3间至111间；集团在全球门店总数净增55间至1,032间。
　　3)在2024年全国珠宝玉石首饰行业协（商）会联席会议上，中国珠宝玉石首饰行业协会发布了《2023中国珠宝行业发展报告》。根据中宝协对珠宝行业全品类综合统计，按销售额计算，2023年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约8,200亿元，同比增长14%。根据中宝协对珠宝行业全品类综合统计，按销售额计算，2023年各珠宝品类表现各异。其中，黄金产品市场规模约5,180亿元，钻石产品市场规模约为600亿元，玉石市场约为1,500亿元，彩色宝石产品市场约为310亿元，珍珠产品市场约为350亿元，铂金及白银产品市场约为70亿元，流行饰品及其他品类市场共计约190亿元。
　　行情回顾（2024.04.01-2024.04.05）
　　本周纺织服饰板块跑赢大盘、家居用品板块跑赢大盘：本周，SW纺织服饰板块上涨2.61%，SW轻工制造板块上涨2.91%，沪深300上涨0.86%，纺织服饰板块纺服跑赢大盘1.75pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘2.05pct。各子板块中，SW纺织制造上涨2.92%，SW服装家纺上涨2.45%，SW饰品上涨2.57%，SW家居用品上涨3.66%。截至4月5日，SW纺织制造的PE（TTM剔除负值，下同）为19.17倍，为近三年的59.6%分位；SW服装家纺的PE为17.71倍，为近三年的55.63%分位；SW饰品的PE为20.93倍，为近三年的82.12%分位；SW家居用品的PE为19.70倍，为近三年的11.26%分位。
　　投资建议：
　　纺织服装：纺织制造板块，1）2024年3月，越南纺织品、鞋类出口金额分别为26、17亿美元，同比增长-1.9%、9.7%。2024年1-3月，越南纺织品、鞋类出口金额分别为77.57、48.48亿美元，同比增长7.9%、11.7%。2）中长期，品牌供应链全球化布局要求、海外生产成本具备优势背景下，纺织制造企业产能全球化布局仍为关键；终端需求不确定性提升背景下，快速响应能力及生产效率要求提升，作为品牌战略合作伙伴的头部纺织制造企业有望获得更高订单份额。继续推荐申洲国际、华利集团、伟星股份，建议关注浙江自然。品牌服饰板块，1）